2024年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第六章 國(guó)債期貨及衍生品分析與應(yīng)用5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、梯式策略在收益率曲線（）時(shí)是比較好的一種交易方法。【單選題】

A.水平移動(dòng)

B.斜率變動(dòng)

C.曲度變化

D.保持不變

正確答案:A

答案解析:在收益率曲線水平移動(dòng)的情況下，投資者認(rèn)為各期限的收益率都將向同一方向發(fā)生變動(dòng)，變動(dòng)幅度大致相當(dāng)。在這種情況下，采用梯式策略是比較好的一種交易方法，投資者認(rèn)為各期限的收益率變動(dòng)基本相當(dāng)，因此將頭寸均勻分布于各期限上。選項(xiàng)A正確。

2、假設(shè)某債券投資組合價(jià)值是10億元，久期為12.8，預(yù)期未來(lái)債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3.2，當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110元，久期為6.4，則投資經(jīng)理應(yīng)（）。【單選題】

A.賣出1818份國(guó)債期貨

B.買入1818份國(guó)債期貨

C.賣出1364份國(guó)債期貨

D.買入1364份國(guó)債期貨

正確答案:C

答案解析:投資者希望將久期降至3.2，則對(duì)沖掉的久期為：12.8-3.2=9.6；對(duì)應(yīng)賣出國(guó)債期貨數(shù)量為：10億元×9.6 /（110萬(wàn)元×6.4）=1364份。選項(xiàng)C正確。

3、使用修正久期（也稱久期中性法）計(jì)算的套期保值比例為（）。[參考公式：套期保值比例=(被套期保值債券的修正久期×債券價(jià)值) / (ctd修正久期×期貨合約價(jià)值）]【客觀案例題】

A.77.2％

B.78.8％

C.80.4％

D.82 2％

正確答案:B

答案解析:帶入公式：套期保值比例=(4.67×101.4220) / (5.65×106.3400)=0.788，套期保值比例為78.8%。選項(xiàng)B正確。

4、當(dāng)（）時(shí)，可以選擇賣出基差?！締芜x題】

A.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小

B.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小

C.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

D.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

正確答案:D

答案解析:基差交易的空頭，是國(guó)債期貨的多頭，相當(dāng)于賣出了國(guó)債期貨的空頭選擇權(quán)。在當(dāng)前市場(chǎng)收益率波動(dòng)比較小的情況下，最便宜可交割券較少發(fā)生變化，因此，當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí)，可以選擇賣出基差。選項(xiàng)D正確。

5、如果某國(guó)債可交割債券的轉(zhuǎn)換因子是1.0267，則進(jìn)行基差交易時(shí)，以下期貨和現(xiàn)券數(shù)量最合適的是（）?！締芜x題】

A.期貨51手，現(xiàn)券50手

B.期貨50手，現(xiàn)券51手

C.期貨26手，現(xiàn)券25手

D.期貨41手，現(xiàn)券40手

正確答案:D

答案解析:運(yùn)用帶入法，51/50=1.02；50/51=0.98；26/25=1.04；41/40=1.025；選項(xiàng)D最接近轉(zhuǎn)換因子1.0267，因此選項(xiàng)D最合適。