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2022年基金從業(yè)資格考試：在債券投資中對久期和凸性的應(yīng)用
幫考網(wǎng)校2022-05-10 16:02
2022年基金從業(yè)資格考試：在債券投資中對久期和凸性的應(yīng)用

備考基金從業(yè)資格考試，靈活理解掌握知識點(diǎn)才能更好的應(yīng)對考試?；鹂荚嚨闹R點(diǎn)還是比較多的，今天跟隨幫考網(wǎng)一起來學(xué)習(xí)在債券投資中對久期和凸性的應(yīng)用。

利率的波動變化是影響債券價格的主要原因之一。而債券的久期和凸性則是衡量債券價格隨著利率變化的特性的兩個重要的指標(biāo)。如果基金管理人想要投資債券就可以對債券的久期和凸性進(jìn)行分析，基金管理人如果掌握好了這兩個分析工具就可以有效的進(jìn)行債券組合投資。具體的如下：

1、免疫策略概述

定義

若債券基金經(jīng)理能夠較好地確定持有期，就可以找到所有的久期等于持有期的債券，并在其中選擇凸性最高的那些債券，這類策略稱為免疫策略

原理

在盡量減免到期收益率變化所產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)的同時，還盡可能從利率變動中獲取收益

種類

常用的免疫策略主要包括：所得免疫、價格免疫、或有免疫

2、所得免疫策略

概述

所得免疫策略保證投資者有充足的資金可以滿足預(yù)期現(xiàn)金支付的需要。

適合對象

對資產(chǎn)的流動性要求很高的機(jī)構(gòu)投資者，例如：養(yǎng)老基金、社?；?、保險基金等

類型

（1）現(xiàn)金配比策略：限制性強(qiáng)，彈性很小，可能會排斥許多缺乏良好現(xiàn)金流量特性的債券；

（2）久期配比策略：只要求負(fù)債的久期和債券投資組合的久期相同即可，有更多的債券可選擇。 但是為了滿足負(fù)債的需要，債券管理者可能不得不在價格極低時拋出僨券；

（3）水平配比策略：在短期內(nèi)運(yùn)用現(xiàn)金配比策略，在較長的時期內(nèi)運(yùn)用久期配比策略，既具有現(xiàn)金配比策略中的流動性強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)，又具有久期配比策略中的彈性較大的優(yōu)點(diǎn)

3、價格免疫策略

概述

由那些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場價值高于特定數(shù)量負(fù)債的市場價值的策略組成

作用

使用凸性作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)凸性與負(fù)債凸性相匹配

以上就是在進(jìn)行債券投資時對債券久期和凸性的具體應(yīng)用相關(guān)知識點(diǎn)，希望對大家有所幫助。學(xué)習(xí)的關(guān)鍵在于堅持，只要認(rèn)真堅持努力的去學(xué)習(xí)了，把知識點(diǎn)掌握牢靠了才可以順利的通過考試!

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