風(fēng)險(xiǎn)

概述

信用風(fēng)險(xiǎn)

又稱為違約風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)l(fā)行人不能按照契約規(guī)定向投資者支付債券的本金和利息，給債券投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況越差，債券面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)越大。金融市場(chǎng)中為評(píng)估發(fā)行人的違約風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以參考獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布的信用評(píng)級(jí)，債券評(píng)級(jí)是反映債券違約風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。高信用等級(jí)的債券被稱為投資級(jí)債券，低信用等級(jí)的債券被稱為投機(jī)級(jí)債券、高收益?zhèn)⒗鴤?

利率風(fēng)險(xiǎn)

指利率變動(dòng)引起債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，主要是因?yàn)閭膬r(jià)格與利率呈反向變動(dòng)關(guān)系：利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降；而當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升。

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

所有債券都會(huì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閭睦⒑捅窘鸩粫?huì)隨著通貨膨脹水平變化而變化，通貨膨脹使物價(jià)上漲，債券持有者獲得的利息和本金的購(gòu)買力下降。浮動(dòng)利息債券可以降低一定程度的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

債券的流動(dòng)性是指?jìng)顿Y者將手中的債券變現(xiàn)的能力，如果變現(xiàn)速度快，且沒(méi)有遭受變現(xiàn)可能帶來(lái)的損失，那么該債券的流動(dòng)性較高；如果變現(xiàn)速度慢，或?yàn)榱搜杆僮儸F(xiàn)要承擔(dān)額外的損失，那么該債券的流動(dòng)性較低。

債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指未到期債券的持有者無(wú)法以市值，而只能以明顯低于市值的價(jià)格變現(xiàn)債券形成的投資風(fēng)險(xiǎn)。交易不活躍的債券通常有較大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

再投資風(fēng)險(xiǎn)

指在市場(chǎng)利率下行的環(huán)境中，附息債券收回的利息或者提前于到期日收回的本金只能以低于原債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

提前贖回風(fēng)險(xiǎn)

又稱為回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)l(fā)行者在債券到期日前贖回有提前贖回條款的債券所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。債券發(fā)行人通常在市場(chǎng)利率下降時(shí)執(zhí)行提前贖回條款，因此投資者只好將收益和本金再投資于其他利率更低的債券，導(dǎo)致再投資風(fēng)險(xiǎn)。