正回購是一種債券回購交易，它指的是在約定的時間內(nèi)，債券持有者（賣方）先將債券賣給投資者（買方），同時約定未來某個時間以某個價格從投資者手中回購這些債券的交易行為。

以下是正回購交易的具體流程：

1. 先賣后買：

- 初步交易：在正回購交易開始時，債券持有者將債券“賣”給投資者，同時收到相應(yīng)的資金。
- 回購承諾：在賣出債券的同時，雙方約定在未來某個時間點(diǎn)，債券持有者將以約定的價格從投資者手中“買”回這些債券。

2. 交易解析：

正回購交易的實(shí)質(zhì)是“先賣后買”。也就是說，在正回購操作中，債券持有者首先賣出債券獲得資金，稍后再按約定的價格和日期買回債券。

這樣的交易設(shè)計主要是為了滿足債券持有者短期資金需求的同時，也能保證債券最終能回到原持有者手中。對于投資者來說，這種交易提供了一種相對安全的投資方式，可以獲得持有期間的利息收入。

總結(jié)：

正回購的交易流程是“先賣后買”，即債券持有者先將債券賣給投資者，隨后在約定的日期和價格回購債券。這樣的操作順序既滿足了債券持有者的短期資金需求，又能為投資者提供一定的利息收入。

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