2025年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、使用可比公司法估計稅前債務(wù)資本成本，需要具備的條件包括（）?！径噙x題】

A.可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司負債比率比較類似

B.可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司規(guī)模相當(dāng)

C.可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有類似的商業(yè)模式

D.需要計算債務(wù)成本的公司有上市的債券

正確答案:A、B、C

答案解析:如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務(wù)成本?？杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務(wù)狀況也比較類似。

2、在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）?！径噙x題】

A.債券成本

B.銀行借款成本

C.普通股成本

D.留存收益成本

正確答案:A、B

答案解析:因債務(wù)籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個別資本成本中的資金使用費用為稅后的年利息，而權(quán)益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項A、B正確。

3、利用資本資產(chǎn)定價模型確定股票資本成本時，有關(guān)無風(fēng)險利率的表述正確的是( )。【單選題】

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實際的無風(fēng)險利率

D.政府債券的未來現(xiàn)金流量，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計算出來的到期收益率是名義無風(fēng)險利率

正確答案:D

答案解析:應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表，所以選項A、B錯誤；在決策分析中，有一條必須遵守的原則，即名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，通常在實務(wù)中這樣處理：一般情況下使用名義貨幣編制預(yù)計財務(wù)報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風(fēng)險利率計算資本成本。只有在存在惡性的通貨膨脹或者預(yù)測周期特別長的情況下，才使用實際利率計算資本成本。

4、下列關(guān)于利用風(fēng)險調(diào)整法確定債務(wù)資本成本的表述，正確的有（）?！径噙x題】

A.信用風(fēng)險補償率=信用級別與本公司相同的上市的公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

B.信用風(fēng)險補償率=可比公司的公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

C.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

D.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報率+通貨膨脹補償率+企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

正確答案:A、C

答案解析:如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本。按照這種方法，信用風(fēng)險補償率=信用級別與本公司相同的上市公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率；債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場報酬率與企業(yè)的信用風(fēng)險補償率相加求得。

5、某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中產(chǎn)權(quán)比率為0.6，債務(wù)平均稅前資本成本為15.15%，權(quán)益資本成本是20%，所得稅稅率為25%。則加權(quán)平均資本成本為( )?！締芜x題】

A.16.76%

B.16.25%

C.18.45%

D.18.55%

正確答案:A

答案解析:本題的主要考核點是加權(quán)平均資本成本的計算。