2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第八章 資本結(jié)構(gòu)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某公司年固定成本為100萬元,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果年利息增加50萬元,那么聯(lián)合杠桿系數(shù)將變?yōu)?)?！締芜x題】

A.3

B.6

C.5

D.4

正確答案:B

答案解析:根據(jù)(EBIT+100)/EBIT=1.5,解出EBIT=200(萬元),根據(jù),200/(200-原有的利息)=2,解得原有的利息=100(萬元),所以利息增加后的聯(lián)合杠桿系數(shù)=(200+100)/(200-100-50)=6

2、當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后，下列措施有利于降低聯(lián)合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）?！締芜x題】

A.降低產(chǎn)品銷售單價(jià)

B.提高資產(chǎn)負(fù)債率

C.節(jié)約固定成本支出

D.減少產(chǎn)品銷售量

正確答案:C

答案解析:本題的考核點(diǎn)是聯(lián)合杠桿系數(shù)的影響因素。聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/[息稅前利潤(rùn)-利息-優(yōu)先股股息/（1-所得稅稅率）]從上式可以看出，降低產(chǎn)品銷售單價(jià)、提高資產(chǎn)負(fù)債率、減少產(chǎn)品銷售量、增加優(yōu)先股股利等均會(huì)增加企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)，而節(jié)約固定成本支出，會(huì)使企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)降低。

3、權(quán)衡理論認(rèn)為企業(yè)在選擇資本結(jié)構(gòu)時(shí)，需要考慮的因素有（ ）。【多選題】

A.利息抵稅收益

B.破產(chǎn)清算費(fèi)用

C.折舊抵稅收益

D.客戶流失成本

正確答案:A、B、D

答案解析:資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+PV（利息抵稅）-PV（財(cái)務(wù)困境成本）。其中，財(cái)務(wù)困境的直接成本是指企業(yè)因?yàn)槠飘a(chǎn)、清算或重組而發(fā)生的法律費(fèi)用和管理費(fèi)用等，間接成本是指由于財(cái)務(wù)困境引發(fā)企業(yè)資信狀況惡化和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力下降而造成的企業(yè)價(jià)值損失。具體的表現(xiàn)包括：企業(yè)客戶、供應(yīng)商、員工的流失，投資者的警覺和謹(jǐn)慎造成的融資成本增加，被迫接受保全他人利益的交易條款等。選項(xiàng)A、B、D正確。

4、下列關(guān)于考慮企業(yè)所得稅條件下的MM理論的觀點(diǎn)表述正確的有(    )?！径噙x題】

A.負(fù)債比重越大企業(yè)價(jià)值越大

B.負(fù)債比重越大企業(yè)加權(quán)資本成本越小

C.負(fù)債比重越大權(quán)益資本成本越小

D.考慮所得稅時(shí)的有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本比無稅時(shí)的要小

正確答案:A、B、D

答案解析:負(fù)債比重越大權(quán)益資本成本越大,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

5、甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（ ）。【單選題】

A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

正確答案:C

答案解析:按照優(yōu)序融資理論，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），最后選擇股權(quán)融資。所以，選項(xiàng)C正確。