2024年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第六章 期權(quán)價值評估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列屬于二叉樹期權(quán)定價模型假設(shè)條件的有（ ）。【多選題】

A.市場投資沒有交易成本

B.投資者都是價格的接受者

C.允許以無風(fēng)險報酬率借入或貸出款項

D.未來股票的價格將是兩種可能值中的一個

正確答案:A、B、C、D

答案解析:二叉樹期權(quán)定價模型的假設(shè)條件有：（1）市場投資沒有交易成本；（2）投資者都是價格的接受者；（3）允許完全使用賣空所得款項；（4）允許以無風(fēng)險報酬率借入或貸出款項；（5）未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。

2、下列有關(guān)表述不正確的是（ ）?！締芜x題】

A.期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)

B.期權(quán)是可以“賣空”的

C.期權(quán)到期時出售人和持有人雙方要進行標的物的實物交割

D.雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”，在那一天之后，期權(quán)失效

正確答案:C

答案解析:期權(quán)出售人不一定擁有標的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣空”的。期權(quán)購買人也不一定真的想購買標的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可。

3、下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，正確的有( )。【多選題】

A.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價值就是到期日價值

C.期權(quán)的時間價值是“波動的價值”

D.期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值

正確答案:A、C、D

答案解析:期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟價值，由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成，期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以，選項B的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知，選項C的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

4、下列有關(guān)期權(quán)投資策略表述正確的有（ ）?！径噙x題】

A.保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入為執(zhí)行價格

B.保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最高凈損益

C.拋補性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入和最高凈損益

D.拋補性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收人為期權(quán)價格

正確答案:A、C

答案解析:拋補性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入和最高凈損益，其中最高凈收入為執(zhí)行價格；保護性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。

5、在期權(quán)價值大于0的前提下，下列關(guān)于期權(quán)價值的敘述中，錯誤的是( )?！締芜x題】

A.對于看漲期權(quán)而言，隨著標的資產(chǎn)價格的上升，其價值也增加

B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越小

C.對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間，能增加看漲期權(quán)的價值

D.看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成正向變動

正確答案:D

答案解析:在除息日之后，紅利的發(fā)放引起股票價格降低，看漲期權(quán)價格降低。所以選項D的說法不正確。