2024年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第八章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列有關(guān)價(jià)值評(píng)估的正確表述有( )?！径噙x題】

A.價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息

B.價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性

C.價(jià)值評(píng)估認(rèn)為市場(chǎng)只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等，價(jià)值評(píng)估沒(méi)有什么實(shí)際意義

正確答案:A、B、C、D

答案解析:價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息。價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性。在完善的市場(chǎng)中，企業(yè)取得投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值相等，價(jià)值評(píng)估沒(méi)有什么實(shí)際意義。在這種情況下，企業(yè)無(wú)法為股東創(chuàng)造價(jià)值。股東價(jià)值的增加，只能利用市場(chǎng)的不完善才能實(shí)現(xiàn)。價(jià)值評(píng)估認(rèn)為市場(chǎng)只在一定程度上有效，即并非完全有效。價(jià)值評(píng)估正是利用市場(chǎng)的缺陷尋找被低估的資產(chǎn)。

2、股權(quán)現(xiàn)金流量是指一定期間可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量總計(jì),以下表述正確的有()?！径噙x題】

A.企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得的現(xiàn)金流量,扣除必要的投資支出、并償還債務(wù)本息后剩余的部分,才能提供給股權(quán)投資人

B.股權(quán)現(xiàn)金流量是扣除了各種費(fèi)用、必要的投資支出后的剩余部分,因此也稱“剩余權(quán)益現(xiàn)金流量”

C.有多少股權(quán)現(xiàn)金流量會(huì)作為股利分配給股東,取決于企業(yè)的籌資和股利分配政策

D.加權(quán)平均資本成本是與股權(quán)現(xiàn)金流量相匹配的等風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)成本

正確答案:A、C

答案解析:由于選項(xiàng)B沒(méi)有扣除債務(wù)本息,所以不正確;加權(quán)平均資本成本是與企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量相匹配的等風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)成本,股權(quán)資本成本才是與股權(quán)現(xiàn)金流量相匹配的等風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)成本,所以選項(xiàng)D不正確。

3、市銷(xiāo)率估價(jià)模型的特點(diǎn)有()?！径噙x題】

A.對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)

B.可以反映價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化的后果

C.可以反映成本的變化

D.只適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè)

正確答案:A、B

答案解析:因?yàn)樗粫?huì)出現(xiàn)負(fù)值,所以選項(xiàng)A正確;市銷(xiāo)率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感,所以選項(xiàng)B正確;市銷(xiāo)率=每股市價(jià)/每股銷(xiāo)售收入,從公式可以看出,市銷(xiāo)率不反映成本的變化,所以選項(xiàng)C不正確;市銷(xiāo)率估價(jià)模型適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè),也適用于銷(xiāo)售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè),所以選項(xiàng)D也不正確。

4、甲公司為一家上市公司,最近五年該企業(yè)的凈利潤(rùn)分別為2000萬(wàn)元、2400萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、3100萬(wàn)元、2800萬(wàn)元。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)計(jì)算,該企業(yè)過(guò)去5年市場(chǎng)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.1389,股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.8358,二者的相關(guān)系數(shù)為0.8。如果采用相對(duì)價(jià)值模型評(píng)估該企業(yè)的價(jià)值,則適宜的模型是()。【單選題】

A.市盈率模型

B.市凈率模型

C.收入乘數(shù)模型

D.凈利乘數(shù)模型

正確答案:A

答案解析:該企業(yè)的β系數(shù)=0.8×(2.8358/2.1389=1.06,由于該企業(yè)最近5年連續(xù)盈利,并且β系數(shù)接近于1,因此,最適宜的方法是市盈率法。

5、某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為5%。假設(shè)該公司的β值為1.5，國(guó)庫(kù)券利率為3%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率為7%。則該公司的內(nèi)在市盈率為( )?！締芜x題】

A.12.5

B.10

C.8

D.14

正確答案:A

答案解析:股權(quán)資本成本=3%+1.5×(7%-3%)=9%；內(nèi)在市盈率=50%/(9%-5%)=12.5