2024年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第六章 期權(quán)價值評估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、有一項看漲期權(quán)，期權(quán)成本為5元，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價為50元，執(zhí)行價格為50元，到期日為1年后的今天，若到期日股票市價為65元，則下列計算正確的有（ ）。【多選題】

A.多頭看漲期權(quán)到期日價值為15元

B.多頭看漲期權(quán)凈損益為10元

C.空頭看漲期權(quán)到期日價值為-15元

D.空頭看漲期權(quán)凈損益為-10元

正確答案:A、B、C、D

答案解析:本題考點是期權(quán)價值及凈損益的計算。多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max（股票市價-執(zhí)行價格，0）=15（元）；多頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價值-期權(quán)價格=15-5=10（元）；空頭看漲期權(quán)到期日價值=-Max（股票市價-執(zhí)行價格，0）=-15（元）；空頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價值+期權(quán)價格=-15+5=-10（元）。

2、所謂拋補性看漲期權(quán)是指（ ）。【單選題】

A.股票加多頭看漲期權(quán)組合

B.出售1股股票，同時買入1股該股票的看漲期權(quán)

C.股票加空頭看漲期權(quán)組合

D.出售1股股票，同時賣出1股該股票的看漲期權(quán)

正確答案:C

答案解析:拋補性看漲期權(quán)，是股票加空頭看漲期權(quán)組合，即購買1股股票，同時賣出1股該股票的看漲期權(quán)。

3、某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價格為20元，期權(quán)費（期權(quán)價格）均為2元。如果在到期日該股票的價格為15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元?！締芜x題】

A.13

B.6

C.－5

D.－2

正確答案:B

答案解析:目前股票購買價格為20元，到期日出售價格為15元，即購進(jìn)股票的到期日凈損益＝15－20＝－5（元）；購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益＝（30－15）－2＝13（元）；購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益＝0－2＝－2（元）。即購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益＝－5＋13－2＝6（元）。

4、對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，下列表述中不正確的是（ ）?！径噙x題】

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)

B.該期權(quán)當(dāng)前價值為零

C.該期權(quán)處于實值狀態(tài)

D.該期權(quán)內(nèi)在價值為零

正確答案:B、C

答案解析:本題考點是期權(quán)的價值。對于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，所以選項A正確，選項C不正確；期權(quán)價值包括期權(quán)內(nèi)在價值和時間溢價，即使內(nèi)在價值為零，也還有時間溢價，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零，所以選項B不正確，選項D正確。

5、布萊克一斯科爾斯模型的參數(shù)一無風(fēng)險利率,可以選用與期權(quán)到期日相同的國庫券利率,這個利率是指()?！締芜x題】

A.國庫券的票面利率

B.國庫券的年市場利率

C.國庫券的到期年收益率

D.按連續(xù)復(fù)利和市場價格計算的到期收益率

正確答案:D

答案解析:布萊克-斯科爾斯模型中的參數(shù)一無風(fēng)險利率,可以選用與期權(quán)到期日相同的國庫券利率,這里所說的國庫券利率是指其市場利率,而不是票面利率。市場利率是根據(jù)市場價格計算的到期收益率,并且,模型中的無風(fēng)險利率是指按連續(xù)復(fù)利計算的利率,而不是常見的年復(fù)利。