2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、如果公司可以用歷史的β值估計(jì)股權(quán)成本，那么不應(yīng)顯著改變的有（）?！径噙x題】

A.經(jīng)營(yíng)杠桿

B.財(cái)務(wù)杠桿

C.收益的周期性

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

正確答案:A、B

答案解析:β值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有兩個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿。如果公司在這兩方面沒(méi)有顯著改變，則可以用歷史的β值估計(jì)股權(quán)成本。

2、下列關(guān)于“債務(wù)成本的估計(jì)”的表述中,不正確的是()?！締芜x題】

A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

B.作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本,既可以是未來(lái)借入新債務(wù)的成本,也可以是債務(wù)的歷史成本

C.在實(shí)務(wù)中,往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本

D.如果籌資公司財(cái)務(wù)狀況不佳時(shí),在估計(jì)債務(wù)成本時(shí),必須區(qū)分承諾收益和期望收益

正確答案:B

答案解析:在估計(jì)債務(wù)成本時(shí),要注意區(qū)分債務(wù)的歷史成本和未來(lái)成本。作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本,只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本。

3、某公司預(yù)計(jì)未來(lái)保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變且不增發(fā)新股或回購(gòu)股票。剛支付的每股股利為3元，每股凈利潤(rùn)為5元，每股凈資產(chǎn)為20元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為（　?。??！締芜x題】

A.11.11%

B.16.25%

C.17.78%

D.18.43%

正確答案:C

答案解析:預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率=1-3/5=40%；權(quán)益凈利率=5/20=25%股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率×權(quán)益凈利率/（1-預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率×權(quán)益凈利率）=40%×25%/（1-40%×25%）=11.11%股票的資本成本=3×（1+11.11%）/50+11.11%=17.78%。

4、公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算公司稅前債務(wù)成本，其中企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率是指（　?。?。【單選題】

A.信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率

B.政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率

C.與上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率

D.信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率減與其同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率

正確答案:D

答案解析:風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)企業(yè)稅前債務(wù)資本成本時(shí)，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率是指信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率和與這些上市公司債券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率的差額。

5、某企業(yè)現(xiàn)有資金總額中普通股與長(zhǎng)期債券的比例為3∶1，加權(quán)平均資本成本為10％。如果將普通股與長(zhǎng)期債券的比例變?yōu)?∶3，其他因素不變，則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本將（?。！締芜x題】

A.大于10％

B.小于10％

C.等于10％

D.無(wú)法確定

正確答案:B

答案解析:在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長(zhǎng)期債券的資金成本，因此，降低普通股的比重會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本降低。