2023年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列可能導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升的因素有（ ）?！径噙x題】

A.在貨幣供給不變的情況下貨幣需求增加

B.預(yù)期通貨膨脹下降

C.企業(yè)的經(jīng)營杠桿提高

D.證券市場的流動性差

正確答案:A、C、D

答案解析:在貨幣供給不變的情況下，如果貨幣需求增加，投資人便會提高其投資報酬率，企業(yè)的資本成本就會上升，選項A正確；如果預(yù)期通貨膨脹水平上升，貨幣購買力下降，投資者也會提出更高的報酬率來補(bǔ)償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升，相反，預(yù)期通貨膨脹水平下降，資本成本也下降，選項B錯誤；企業(yè)經(jīng)營杠桿提高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險增加，投資人對企業(yè)要求的投資報酬率也會增加，導(dǎo)致資本成本上升，選項C正確；證券市場的流動性差，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對困難，變現(xiàn)風(fēng)險加大，投資者要求的風(fēng)險報酬率提高，導(dǎo)致企業(yè)的籌資成本也會上升，選項D正確。

2、在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有( )?！径噙x題】

A.債券成本

B.銀行借款成本

C.普通股成本

D.留存收益成本

正確答案:A、B

答案解析:因債務(wù)籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個別資本成本中的資金使用費(fèi)用為稅后的年利息，而權(quán)益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項A、B正確。

3、在利用資本資產(chǎn)定價模型確定股票資本成本時，下列關(guān)于市場風(fēng)險溢價的說法中正確的是（）?！締芜x題】

A.被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時期里，市場平均收益率與無風(fēng)險利率之間的差異

B.在未來年度中，市場平均收益率與無風(fēng)險利率之間的差異

C.在最近一年里市場平均收益率與無風(fēng)險利率之間的差異

D.在最近一年里市場平均收益率與債券市場平均收益率之間的差異

正確答案:A

答案解析:由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長的時間跨度。

4、甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實際利率為（　?。！締芜x題】

A.3.88%

B.3.92%

C.4.00%

D.5.88%

正確答案:B

答案解析:本題考查實際利率與名義利率之間的換算關(guān)系，實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）-1=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92%。

5、在采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型估計普通股資本成本時，風(fēng)險溢價是（　?。！締芜x題】

A.目標(biāo)公司普通股相對長期國債的風(fēng)險溢價

B.目標(biāo)公司普遍股相對短期國債的風(fēng)險溢價

C.目標(biāo)公司普通股相對可比公司長期債券的風(fēng)險溢價

D.目標(biāo)公司普通股相對目標(biāo)公司債券的風(fēng)險溢價

正確答案:D

答案解析:根據(jù)投資“風(fēng)險越大，要求的報酬率越高”的原理，普通股股東對企業(yè)的投資風(fēng)險大于債券投資者，因而會在債券投資者要求的收益率上再要求一定的風(fēng)險溢價，依照這一理論，權(quán)益資本成本的計算公式為：權(quán)益資本成本=稅后債務(wù)資本成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價。