2023年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第八章 企業(yè)價值評估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、公司本年股東權(quán)益1000萬元，凈利潤300萬元，股利支付率40%。預(yù)計明年權(quán)益凈利率和股利支付率不變，股利增長率為5%，股權(quán)資本成本15%。則該公司內(nèi)在市凈率是（）?！締芜x題】

A.1.14

B.1.2

C.0.8

D.2.4

正確答案:B

答案解析:權(quán)益凈利率＝300/1000×100%＝30%，內(nèi)在市凈率＝（30%×40%）/（15%－5%）＝1.2。

2、某公司2015年稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為100萬元，經(jīng)營流動資產(chǎn)增加300萬元，經(jīng)營流動負(fù)債增加120萬元，金融流動負(fù)債增加70萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)總值增加500萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元，金融長期債務(wù)增加230萬元，稅后利息20萬元。該企業(yè)不存在金融資產(chǎn)，則下列說法正確的有（ ）?！径噙x題】

A.該年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為850萬元

B.該年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為670萬元

C.該年的實體現(xiàn)金流量為370萬元

D.該年的股權(quán)現(xiàn)金流量為650萬元

正確答案:A、B、C、D

答案解析:營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷=1000×（1-25%）+100=850 （萬元）營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-（經(jīng)營流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動負(fù)債增加）=850-（300-120）=670 （萬元）實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-（經(jīng)營長期資產(chǎn)總值增加-經(jīng)營長期債務(wù)增加）=670-（500-200）=370 （萬元）股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-（稅后利息費用-凈負(fù)債增加）=實體現(xiàn)金流量-稅后利息+（凈金融流動負(fù)債增加+凈金融長期債務(wù)增加）=370-20+（70+230）=650 （萬元）。

3、某公司本年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預(yù)計凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為0.8。若同期無風(fēng)險報酬率為5%，平均市場收益率為10%，采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為( )?！締芜x題】

A.20.0元

B.20.7元

C.21.2元

D.22.7元

正確答案:C

答案解析:股權(quán)成本=5%+0.8×(10%-5%)=9%，本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率)=30%×(1+6%)/(9%-6%)=10.6，公司股票價值=本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元)。或：預(yù)期市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長率)=30%/(9%-6%)=10，下期每股收益=2×(1+6%)=2.12(元)，公司股票價值=預(yù)期市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元)。

4、經(jīng)濟(jì)價值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價值觀念,下列有關(guān)表述不正確的是()?！締芜x題】

A.它是指一項資產(chǎn)的公平市場價值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量

B.現(xiàn)實市場價格表現(xiàn)了價格被市場接受,因此與公平市場價值基本一致

C.企業(yè)價值評估提供的結(jié)論有很強(qiáng)的時效性

D.會計價值與市場價值是兩回事,都不同于經(jīng)濟(jì)價值

正確答案:B

答案解析:市場價格可能是公平的,也可能是不公平的。

5、有關(guān)企業(yè)價值評估的相對價值模型，下列說法不正確的有（）?！径噙x題】

A.本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權(quán)資本成本－增長率）

B.市盈率模型最適合連續(xù)盈利的企業(yè)

C.市凈率模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)

D.市銷率模型主要適用于凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

正確答案:C、D

答案解析:市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)；市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。