2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列關(guān)于利用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)資本成本的表述，正確的有（）。【多選題】

A.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=信用級(jí)別與本公司相同的上市的公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

B.信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=可比公司的公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率

C.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

D.稅前債務(wù)成本=政府債券的市場回報(bào)率+通貨膨脹補(bǔ)償率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

正確答案:A、C

答案解析:如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本。按照這種方法，信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率；債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場報(bào)酬率與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率相加求得。

2、下列關(guān)于項(xiàng)目資本成本說法中，正確的有( )。【多選題】

A.在使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“折現(xiàn)率”

B.在使用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“取舍率”

C.在使用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，項(xiàng)目資本成本是“最低報(bào)酬率”

D.項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)

正確答案:A、B、C、D

答案解析:評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法。采用凈現(xiàn)值法時(shí)候，項(xiàng)目資本成本是計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率；采用內(nèi)含報(bào)酬率法時(shí)，項(xiàng)目資本成本是其“取舍率”或最低報(bào)酬率。因此，項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)。

3、資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說法中，正確的有（ ）?！径噙x題】

A.估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，通常可以使用上市交易的政府長期債券的票面利率

B.估計(jì)β值時(shí)，使用較長年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

C.估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，使用較長年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

D.預(yù)測未來資本成本時(shí)，如果公司未來的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)β值

正確答案:C、D

答案解析:估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，應(yīng)該選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率，而非票面利率，所以選項(xiàng)A不正確；估計(jì)β值時(shí)，較長的期限可以提供較多的數(shù)據(jù)，但是如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)使用變化后的年份作為預(yù)測長度，所以選項(xiàng)B不正確。

4、下列關(guān)于影響資本成本因素的說法中，正確的有( )?！径噙x題】

A.市場利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升

B.股權(quán)成本上升會(huì)推動(dòng)債務(wù)成本上升

C.稅率會(huì)影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)

D.公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)

正確答案:A、B、C、D

答案解析:市場利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升，因?yàn)橥顿Y人的機(jī)會(huì)成本增加了，公司籌資時(shí)必須付給債權(quán)人更多的報(bào)酬，所以選項(xiàng)A的說法正確。股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會(huì)增加債務(wù)籌資，并推動(dòng)債務(wù)成本上升，所以選項(xiàng)B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D的說法正確。

5、下列關(guān)于“資本成本的用途”表述中,正確的是()。【單選題】

A.公司資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)

B.能使公司價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)就是加權(quán)平均資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)

C.評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí),主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法,需要使用公司資本成本作為股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)率

D.計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用項(xiàng)目資本成本。

正確答案:B

答案解析:項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)的基準(zhǔn),所以選項(xiàng)A不正確;評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí),主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法,需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率,所以選項(xiàng)C不正確;計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本,所以選項(xiàng)D不正確。