2022年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第七章 期權(quán)價(jià)值評(píng)估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某人出售一份看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)期股價(jià)為32元，執(zhí)行價(jià)格為33元，到期時(shí)間為3個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3元。若到期日股價(jià)為36元，則下列各項(xiàng)中正確的是（ ）?！締芜x題】

A.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為3元

B.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為0元

C.空頭看漲期權(quán)凈損益為－3元

D.空頭看漲期權(quán)凈損益為0元

正確答案:D

答案解析:空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝－max（36－33，0）＝－3（元）空頭看漲期權(quán)凈損益＝－3＋3＝0（元）

2、某股票的現(xiàn)行價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24.96元。都在6個(gè)月后到期。年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為10元，看跌期權(quán)的價(jià)格為（ ）元。【單選題】

A.6.89 

B.13.11 　

C.14

D.6

正確答案:C

答案解析:根據(jù)平價(jià)定理：看漲期權(quán)價(jià)格C－看跌期權(quán)價(jià)格P＝標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S－執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值PV（X）。所以看跌期權(quán)的價(jià)格P＝－20＋10＋24.96/（1＋8%/2）＝14（元）。

3、布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型涉及的參數(shù)有（ ）。【多選題】

A.標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格

B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

C.連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

D.連續(xù)復(fù)利的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年報(bào)酬率

正確答案:A、B、C、D

答案解析:布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型有5個(gè)參數(shù)，即：標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、連續(xù)復(fù)利的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年報(bào)酬率、以年計(jì)算的期權(quán)有效期和按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。

4、下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是（ ）?！締芜x題】

A.美式看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，美式看漲期權(quán)價(jià)值越低

C.美式看漲期權(quán)的價(jià)值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價(jià)值

D.較長(zhǎng)的到期時(shí)間能增加其價(jià)值

正確答案:D

答案解析:美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)價(jià)值越高，看跌期權(quán)價(jià)值越低，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；美式期權(quán)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式期權(quán)的價(jià)值，在某種情況下比歐式期權(quán)的價(jià)值更大，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

5、當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí)，則最適合的投資組合是( )。【單選題】

A.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

B.購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

C.售出看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

D.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)的組合

正確答案:D

答案解析:多頭對(duì)敲是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和到期日相同。多頭對(duì)敲對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí)是最適合的投資組合。