2021年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第七章 期權(quán)價值評估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為40元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限4個月，4個月的無風(fēng)險報酬率為2% ，目前該股票的價格是48元，看跌期權(quán)價格為6元。則看漲期權(quán)價格為（ ）元?！締芜x題】

A.14.78

B.7.96

C.12.18

D.10.52

正確答案:A

答案解析:根據(jù)：標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格+看跌期權(quán)價格-看漲期權(quán)價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則看漲期權(quán)價格=標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格+看跌期權(quán)價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值=48+6-40/（1+2% ）=14.78 （元）。

2、下列關(guān)于期權(quán)特征的表述正確的是（ ）?！締芜x題】

A.歐式看漲期權(quán)的空頭擁有在到期日以固定價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利

B.美式看漲期權(quán)的空頭可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利

C.歐式看跌期權(quán)的多頭擁有在到期日或到期日前之前的任何時間執(zhí)行以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利

D.美式看跌期權(quán)的多頭擁有在到期日或到期日前之前的任何時間執(zhí)行以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利

正確答案:D

答案解析:期權(quán)的特權(quán)是針對多頭而言的?？吹跈?quán)是賣權(quán)，看漲期權(quán)是買權(quán)。歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行。

3、下列有關(guān)期權(quán)價值表述錯誤的是（ ）。【單選題】

A.看漲期權(quán)的價值上限是股價

B.看跌期權(quán)的價值上限是執(zhí)行價格

C.布萊克——斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

D.在標的股票派發(fā)股利的情況下對歐式看漲期權(quán)估值時要在股價中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

正確答案:D

答案解析:股利的現(xiàn)值是股票價值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估值時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。

4、歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為19元，12個月后到期，若無風(fēng)險年利率為6%，股票的現(xiàn)行價格為18元，看跌期權(quán)的價格為0.5元，則看漲期權(quán)的價格為（ ）元?！締芜x題】

A.0.5

B.0.58

C.1

D.1.5

正確答案:B

答案解析:本題考點是看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的平價關(guān)系。設(shè)看漲期權(quán)的價格為C；18+0.5=C+19/（1+6%），則看漲期權(quán)的價格C=0.58（元）。

5、甲公司股票當前市價為20元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的6個月到期的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)價格為4元。該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值是（ ）元?！締芜x題】

A.0

B.1

C.4

D.5

正確答案:A

答案解析:看漲期權(quán)當前市價低于執(zhí)行價格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)，內(nèi)在價值為0。