2022年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、某企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行永續(xù)債，根據(jù)金融工具準(zhǔn)則分類為權(quán)益工具，發(fā)行費用率和年利息率分別為5%和9%，每半年付息一次，則永續(xù)債的資本成本為（　?。！締芜x題】

A.9.47%

B.9.70%

C.7.28%

D.5.49%

正確答案:B

答案解析:rpd=（9%/2）/（1-5%）=4.74%年有效資本成本=（1+4.74%）2-1=9.70%。

2、在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（ ）。【單選題】

A.發(fā)行普通股籌資

B.留存收益籌資

C.長期借款籌資

D.發(fā)行公司債券籌資

正確答案:A

答案解析:通常，股權(quán)資本成本要大于債務(wù)資本成本，發(fā)行普通股和留存收益籌資屬于股權(quán)籌資，長期借款和發(fā)行公司債券屬于債務(wù)籌資。就股權(quán)資本本身來講，由于發(fā)行普通股籌資要考慮發(fā)行費用，所以其資本成本要高于留存收益的資本成本，即發(fā)行普通股的資本成本應(yīng)是最高的。

3、下列各項中可用于估計普通股資本成本的方法有（　?。！径噙x題】

A.財務(wù)比率法

B.資本資產(chǎn)定價模型

C.固定股利增長模型

D.債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型

正確答案:B、C、D

答案解析:選項A屬于稅前債務(wù)資本成本的估計方法。

4、某長期債券的總面值為100萬元，平價發(fā)行，期限為3年，票面年利率為11%，每年付息，到期一次還本。手續(xù)費為籌資金額100萬元的2%，所得稅稅率為30%，則稅后債務(wù)資本成本為（ ）?！締芜x題】

A.3.98%

B.6.51%

C.8.28%

D.11.83%

正確答案:C

答案解析:設(shè)稅前債務(wù)資本成本為i，則有：100×11%×（P/A，i，3）+100×（P/F，i，3）=100×（1-2%）當(dāng)i=11%時，NPV=100×11%×（P/A，11%，3）+100×（P/F，11%，3）-100×（1-2%）=2（萬元）當(dāng)i=12%時，NPV=100×11%×（P/A，11%，3）+100×（P/F，11%，3）-100×（1-2%）=-0.4（萬元）利用內(nèi)插法，解得i=11%-(11%-12%)×(2-0)/(2+0.4)=11.83%稅后債務(wù)資本成本=11.83%×(1-30%)=8.28%

5、下列關(guān)于資本成本用途的說法中，不正確的是（?。！締芜x題】

A.在投資項目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險不同的情況下，公司資本成本和項目資本成本沒有聯(lián)系

B.在評價投資項目，項目資本成本是凈現(xiàn)值法中的折現(xiàn)率，也是內(nèi)含報酬率法中的“取舍率”

C.在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策

D.加權(quán)平均資本成本是其他風(fēng)險項目資本的調(diào)整基礎(chǔ)

正確答案:A

答案解析:如果投資項目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險不同，公司資本成本不能作為項目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率。不過，公司資本成本仍具有重要價值，它提供了一個調(diào)整基礎(chǔ)，所以選項A的說法不正確；評價投資項目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法。采用凈現(xiàn)值法時候，項目資本成本是計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率；采用內(nèi)含報酬率法時，項目資本成本是其“取舍率”或最低報酬率，所以選項B的說法正確；在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策，所以選項C的說法正確；加權(quán)平均資本成本是投資決策的依據(jù)，既是平均風(fēng)險項目要求的最低報酬率，也是其他風(fēng)險項目資本的調(diào)整基礎(chǔ)，所以選項D的說法正確。