2022年注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理歷年真題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、每股收益無差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。()【判斷題】

A.對

B.錯(cuò)

正確答案:A

答案解析:每股收益無差別點(diǎn)法沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。

2、市盈率指標(biāo)主要用來估計(jì)股票的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。投資者為了選擇投資價(jià)值高的行業(yè),可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對象。()【判斷題】

A.對

B.錯(cuò)

正確答案:B

答案解析:市盈率不能用于不同行業(yè)公司的比較,充滿擴(kuò)展機(jī)會的新興行業(yè)市盈率普遍較高,而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低,但這并不說明后者的股票沒有投資價(jià)值。

3、某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品,目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6 000萬元,其中長期資產(chǎn)3 000萬元,流動資產(chǎn)3 000萬元,永久性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%;負(fù)債總額3 600萬元,其中流動負(fù)債2 600萬元,流動負(fù)債中的65%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論,該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營運(yùn)資金籌資策略。()【判斷題】

A.對

B.錯(cuò)

正確答案:A

答案解析:穩(wěn)健型籌資策略的特點(diǎn)是:臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動資產(chǎn)的資金需要,另一部分臨時(shí)性流動資產(chǎn)和全部的永久性資產(chǎn),則由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。本題中臨時(shí)性流動資產(chǎn)為1800萬元[3 000×(1-40%)],臨時(shí)性負(fù)債為910萬元[2600×(1-65%)],臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動資產(chǎn),所以該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營運(yùn)資金籌資策略。

4、關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的以下表述中,正確的有()。【多選題】

A.依據(jù)凈收益理論,負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資本成本越低,企業(yè)價(jià)值越大

B.依據(jù)營業(yè)收益理論,無論負(fù)債程度如何,加權(quán)平均資本成本不變,企業(yè)價(jià)值也不變

C.依據(jù)傳統(tǒng)理論,超過一定程度地利用財(cái)務(wù)杠桿,會帶來權(quán)益資本成本的上升,債務(wù)成本也會上升,使加權(quán)平均資本成本上升,企業(yè)價(jià)值就會降低

D.依據(jù)均衡理論,當(dāng)負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí),企業(yè)價(jià)值最大

正確答案:A、B、C、D

答案解析:本題的考點(diǎn)是各種資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn):依據(jù)凈收益理論,負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資本成本越低,企業(yè)價(jià)值越大;依據(jù)營業(yè)收益理論,企業(yè)價(jià)值不受負(fù)債程度的影響,即無論負(fù)債程度如何,加權(quán)平均資本成本不變,企業(yè)價(jià)值也不變;依據(jù)傳統(tǒng)理論,超過一定程度地利用財(cái)務(wù)杠桿,會帶來權(quán)益資本成本的上升,債務(wù)成本也會上升,使加權(quán)平均資本成本上升,企業(yè)價(jià)值就會降低,加權(quán)平均資本成本從下降變?yōu)樯仙霓D(zhuǎn)折點(diǎn),是加權(quán)平均成本的最低點(diǎn),此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu);依據(jù)權(quán)衡理論,邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí),企業(yè)價(jià)值最大,達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)。

5、某公司本年銷售額100萬元,稅后凈利12萬元,固定營業(yè)成本24萬元,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5,所得稅率40%。據(jù)此,計(jì)算得出該公司的總杠桿系數(shù)為2.7。()【判斷題】

A.對

B.錯(cuò)

正確答案:A

答案解析:由稅后凈利=12可知,稅前利潤=12÷(1-40%)=20,所以EBIT-1=20,根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,即1.5=EBIT/(EBIT-I),解得EBIT=30;因?yàn)镸=EBIT+F=30+24=54,所以DCL=M/(EBIT-I)=54/20=2.7。

6、某企業(yè)希望在籌資計(jì)劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本,為此需要計(jì)算個(gè)別資本占全部資本的比重。此時(shí),最適宜采用的計(jì)算基礎(chǔ)是()?！締芜x題】

A.目前的賬面價(jià)值

B.目前的市場價(jià)值

C.預(yù)計(jì)的賬面價(jià)值

D.目標(biāo)市場價(jià)值

正確答案:D

答案解析:目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預(yù)計(jì)的目標(biāo)市場價(jià)值確定的權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu),而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu),所以按目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金。

7、如果等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場利率不變,按年付息,那么隨著時(shí)間向到期日靠近,溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會逐漸下降。()【判斷題】

A.對

B.錯(cuò)

正確答案:A

答案解析:對于分期付息的債券,當(dāng)必要報(bào)酬率一直保持至到期日不變的情況下,隨到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。即對于折價(jià)發(fā)行的債券,隨到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸提高;對于溢價(jià)發(fā)行債券,隨到期時(shí)間的縮短,債券價(jià)值逐漸降低;對于平價(jià)發(fā)行的債券,到期時(shí)間的縮短對債券價(jià)值沒有影響。

8、關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中,正確的是()?！締芜x題】

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.證券投資組合的總規(guī)模越大,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合,所以報(bào)酬最大

D.一般情況下,隨著更多的證券加入到投資組合中,整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會越來越慢

正確答案:D

答案解析:隨著投資組合中加入的證券數(shù)量逐漸增加,開始時(shí)抵消的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較多,以后會越來越少,當(dāng)投資組合中的證券數(shù)量足夠多時(shí),可以抵消全部風(fēng)險(xiǎn)。

9、以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中,正確的有()?！径噙x題】

A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率,不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B.轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià),會降低公司的股本籌資規(guī)模

C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設(shè)置回售條款可能會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

正確答案:B、C、D

答案解析:股本籌資規(guī)模是指發(fā)行股票后籌集的股本(股數(shù)×每股面值),如果轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià),則將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票增加的股數(shù)小于直接發(fā)行股票增加的股數(shù),而每股面值是一定的,所以選項(xiàng)B正確;設(shè)置贖回條款能促使持有人將債券轉(zhuǎn)換成股票,同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后,繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失,保護(hù)了發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益,所以選項(xiàng)C正確;發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,如果公司業(yè)績不佳,股價(jià)長期低迷,當(dāng)達(dá)到回售條件時(shí),可轉(zhuǎn)換債券持有人會將債券回售給公司,公司短期內(nèi)償還債券壓力很大,從而會加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),所以D項(xiàng)說法正確;在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率,使轉(zhuǎn)換價(jià)格逐期提高,有利于投資者盡快地把債券轉(zhuǎn)換成股票,所以A項(xiàng)說法不正確。

10、利用標(biāo)準(zhǔn)差比較不同投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的前提條件是()。【單選題】

A.項(xiàng)目所屬的行業(yè)相同

B.項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬相同

C.項(xiàng)目的置信區(qū)間相同

D.項(xiàng)目的置信概率相同

正確答案:B

答案解析:標(biāo)準(zhǔn)差是絕對數(shù),它用于比較預(yù)期報(bào)酬相同的項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)的大小。