2021年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第七章 期權價值評估5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、某公司股票看漲期權的執(zhí)行價格是55元，期權為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權費(期權價格)為5元。在到期日該股票的價格是34元。則購進股票與售出看漲期權組合的到期收益為( )元?！締芜x題】

A.-5

B.10

C.-6

D.5

正確答案:A

答案解析:購進股票到期日盈利-10元(34-44)，售出看漲期權到期日盈利5元(0+5)，則投資組合盈利-5元(-10+5)。

2、下列與看跌期權價值正相關變動的因素有( )?！径噙x題】

A.執(zhí)行價格

B.標的資產價格波動率

C.到期期限

D.預期股利

正確答案:A、B、D

答案解析:對于美式期權而言，到期期限與期權價值(無論看漲期權還是看跌期權)正相關變動；對于歐式期權而言，期權價值與到期期限的相關關系不確定。

3、下列關于風險中性原理的說法正確的有()?！径噙x題】

A.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

B.股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率

C.風險中性原理下,所有證券的預期收益率都是無風險收益率

D.將期權到期價值的期望值用無風險利率折現(xiàn)可獲得期權價格

正確答案:A、C、D

答案解析:只有在不派發(fā)紅利的情況下,股票價格的上升百分比才是股票投資的收益率,所以選項B不正確。

4、某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為40元，期權均為歐式期權，期限4個月，4個月的無風險利率為2%，目前該股票的價格是48元，看跌期權價格為6元。則看漲期權價格為( )元?！締芜x題】

A.14.78

B.7.96

C.12.18

D.10.52

正確答案:A

答案解析:根據(jù)：標的資產現(xiàn)行價格+看跌期權價格-看漲期權價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則：看漲期權價格=標的資產現(xiàn)行價格+看跌期權價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值=48+6-40/(1+2%)=14.78(元)。

5、某股票最近四年年末的股價、股利如下表所示：那么該股票根據(jù)連續(xù)復利計算的股票收益率標準差為( )。【單選題】

A.6.13%

B.9.21%

C.12.72%

D.7.49%

正確答案:D

答案解析:各年的連續(xù)復利股票收益率分別為：1n[(25+1)/20]=26.24%； 1n[(26+2)/25]=11.33%；1n[(30+1)/26]=17.59%；平均股票收益率=(26.24%+11.33%+17.59%)/3=