2021年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第七章 期權(quán)價(jià)值評估5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、建立二叉樹期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)條件有()?！径噙x題】

A.市場投資沒有交易成本

B.投資者都是價(jià)格的接受者

C.允許以市場利率借入或貸出款項(xiàng)

D.未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)

正確答案:A、B、D

答案解析:二叉樹期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)包括：(1)市場投資沒有交易成本;(2)投資者都是價(jià)格的接受者;(3)允許完全使用賣空所得款項(xiàng);(4)允許以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng);(5)未來股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)。

2、若某種期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則此期權(quán)為( )。【多選題】

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.擇購期權(quán)

D.買入期權(quán)

正確答案:A、C、D

答案解析:看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”，因此也可以稱為“擇購期權(quán)”、“買人期權(quán)”或“買權(quán)”?？吹跈?quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”，因此也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”。

3、某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是20元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元，則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為( )元。【單選題】

A.13

B.6

C.-5

D.-2

正確答案:B

答案解析:購進(jìn)股票的到期日凈損益=15-20=-5(元)，購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30-15)-2=13(元)，購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0-2=-2(元)，購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=-5+13-2=6(元)。

4、某股票為固定增長股票，其固定增長率為3%，預(yù)期第一年的股利為4元。假定目前10年期長期政府債券報(bào)酬率為13% ，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要報(bào)酬率為18%，而該股票的貝塔系數(shù)為1.2，則該股票的價(jià)值為（ ）元?！締芜x題】

A.25

B.40

C.26.67

D.30

正確答案:A

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是股票價(jià)值的計(jì)算。股票的必要報(bào)酬率=13%+1.2×（ 18%-13%）=19%，則該股票的價(jià)值25 （元）。

5、看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價(jià)格為120元，則該期權(quán)的凈損益為( )元。【單選題】

A.20

B.-20

C.5

D.15

正確答案:C

答案解析:由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)購買者會(huì)放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-Max(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0)=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=0+5=5(元)。