2021年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、下列有關企業(yè)資本結(jié)構的說法中正確的有（ ）?！径噙x題】

A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期債務資本和股權資本籌資

B.少數(shù)股東為了避免控制權旁落他人，更傾向債務籌資

C.企業(yè)適用的所得稅稅率越高，越偏好債務籌資

D.如果預計未來利率水平上升，則企業(yè)應選擇長期資本的籌集

正確答案:A、B、C、D

答案解析:擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)，對長期資本的需求量大，因此，主要通過長期債務資本和權益資本籌資；選項A正確；少數(shù)股東為了保持對公司的控制權，所以，不希望增發(fā)普通股籌資，更傾向債務籌資；選項B正確；企業(yè)適用的所得稅稅率越高，債務利息抵稅利益越大，越偏好債務籌資；選項C正確；如果預計未來利率水平上升，則未來長期資本的成本會更高，所以，企業(yè)為了提前將未來資本成本鎖定在較低的水平，應選擇長期資本的籌集，選項D正確。

2、采用資本資產(chǎn)定價模型確定普通股資本成本中，對于β值的估計，下列說法中不正確的有（ ）?！径噙x題】

A.確定β系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更短的預測長度

B.確定β值的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度

C.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用每周或每月的收益率

D.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用年度的收益率

正確答案:A、D

答案解析:本題考點是β系數(shù)的預測期間。在確定β系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A不正確，選項B正確；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，因為回歸分析需要使用很多年的數(shù)據(jù)，在此期間資本市場和企業(yè)都發(fā)生了很大變化，所以選項C正確，選項D不正確。

3、下列個別資本成本的計算不需要考慮籌資費的是()。【單選題】

A.留存收益資本成本

B.公開發(fā)行的債券資本成本

C.對外籌集的長期借款

D.普通股資本成本

正確答案:A

答案解析:大多數(shù)的債務籌資是私下進行而不是通過公開發(fā)行,大多數(shù)權益籌資來自內(nèi)部留存收益而非外部權益籌資,因此沒有發(fā)行費用。如果公開發(fā)行債務和股權,發(fā)行成本就需要給予重視,所以選項A正確。

4、企業(yè)在進行資本預算時需要對債務成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關于債務成本的說法中，正確的有（　?。！径噙x題】

A.債務成本等于債權人的期望收益

B.當不存在違約風險時，債務成本等于債務的承諾收益

C.估計債務成本時，應使用現(xiàn)有債務的加權平均債務成本

D.計算加權平均債務成本時，通常不需要考慮短期債務

正確答案:A、B、D

答案解析:本題考核債務籌資的特征。作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本。選項ABD表述均正確。

5、某長期債券的面值為100元，擬定的發(fā)行價格為95元，期限為3年，票面利率為7.5%，每年付息，到期一次還本。假設該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本( )。【單選題】

A.大于6%

B.等于6%

C.小于6%

D.無法確定

正確答案:A

答案解析:每年利息=100×7.5%=7.5(元)，用6%作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值=7.5×(P/A， 6%，3)+100×(P/F，6%，3)=104(元)，大于發(fā)行價格95元。因為折現(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動，因此該債券的資本成本大于6%。