2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第四章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為20元/股,籌資費(fèi)用率為市價(jià)的8%,本年剛剛發(fā)放的股利為每股1.6元,已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為20%,則維持此股價(jià)需要的股利年增長率為()?！締芜x題】

A.11.3%

B.12%

C.10.4%

D.11.11%

正確答案:C

答案解析:20%=1.6×(1+g)/[20×(1-8%)]+g,解得：g=10.4%

2、假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有（ ）?！径噙x題】

A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低

B.公司固定成本占全部成本的比重降低

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性

D.發(fā)行公司債券，適度增加長期負(fù)債占全部資本的比重

正確答案:A、B、C、D

答案解析:導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的因素有：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化反映在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的降低上；公司股票上市交易，提高了股票的市場(chǎng)流動(dòng)性，使得股票的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)減小，股東要求的報(bào)酬率也下降，即股權(quán)資本成本降低，導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低；公司固定成本占全部成本的比重降低，使得企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營杠桿系數(shù)）降低，從而使得資本成本也降低；發(fā)行公司債券，增加了長期債務(wù)資本占全部資本的比重，長期債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本，所以適度增加債務(wù)會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低。

3、下列會(huì)使資本成本提高的因素包括（ ）?！径噙x題】

A.市場(chǎng)利率上升

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降

C.減少股利發(fā)放

D.降低所得稅稅率

正確答案:A、D

答案解析:本題考點(diǎn)是影響資本成本的因素。市場(chǎng)利率上升，資本成本上升；降低所得稅稅率會(huì)提高稅后債務(wù)成本。

4、下列可能導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升的因素有（ ）?！径噙x題】

A.在貨幣供給不變的情況下貨幣需求增加

B.預(yù)期通貨膨脹下降

C.企業(yè)的經(jīng)營杠桿提高

D.證券市場(chǎng)的流動(dòng)性差

正確答案:A、C、D

答案解析:在貨幣供給不變的情況下，如果貨幣需求增加，投資人便會(huì)提高其投資報(bào)酬率，企業(yè)的資本成本就會(huì)上升；如果預(yù)期通貨膨脹水平上升，貨幣購買力下降，投資者也會(huì)提出更高的報(bào)酬率來補(bǔ)償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升；企業(yè)經(jīng)營杠桿提高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，投資人對(duì)企業(yè)要求的投資報(bào)酬率也會(huì)增加，導(dǎo)致資本成本上升；證券市場(chǎng)的流動(dòng)性差，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對(duì)困難，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率提高，導(dǎo)致企業(yè)的籌資成本也會(huì)上升。

5、A企業(yè)債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值為4000萬元，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為6000萬元。債務(wù)的平均稅前資本成本為15%， β權(quán)益為1.41，所得稅稅率為25%,股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為9.2%，長期政府債券的利息率為11%，則加權(quán)平均資本成本為（ ）。【單選題】

A.23. 97%

B.9. 9%

C.18. 88%

D.18. 67%

正確答案:C

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是加權(quán)平均資本成本的計(jì)算。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，股權(quán)資本成本=11% +1.41 ×9. 2% =23.97%；債務(wù)的稅后資本成本=15% × (1 - 25% )=11.25%加權(quán)平均資本成本=4000/（6000+4000）×11.25%+6000/（6000+4000）×23.97%=18.88%