2021年注冊會計師考試《財務成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、以下事項中,導致公司加權平均資本成本提高的有()。【多選題】

A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化,導致無風險報酬率提高

B.市場風險溢價提高

C.公司股票上市交易,改善了股票的市場流動性

D.發(fā)行公司債券,增加了長期負債占全部資本的比重

正確答案:A、B

答案解析:公司股票上市交易,改善了股票的市場流動性,投資者想買進或賣出證券相對容易,變現(xiàn)風險減小,要求的收益率會降低,所以會降低企業(yè)的資本成本,選項C不正確;如果超過一定程度地利用財務杠桿,會加大財務風險,從而使得股權資本成本提高,有可能會導致加權平均資本成本上升,所以選項D不正確。

2、利用資本資產(chǎn)定價模型確定股票資本成本時,有關無風險利率的表述正確的是()?！締芜x題】

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實際的無風險利率

D.政府債券的未來現(xiàn)金流量,都是按名義貨幣支付的,據(jù)此計算出來的到期收益率是名義無風險利率

正確答案:D

答案解析:應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表,所以選項A、B錯誤;在決策分析中,有一條必須遵守的原則,即名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn),實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn),通常在實務中這樣處理:一般情況下使用名義貨幣編制預計財務報表并確定現(xiàn)金流量,與此同時,使用名義的無風險利率計算資本成本。只有當存在惡性的通貨膨脹或者預測周期特別長的情況下,才使用實際利率計算資本成本。

3、不同企業(yè)的公司資本成本不同是因為各公司的（?。┎煌！径噙x題】

A.經(jīng)營的業(yè)務　

B.財務風險

C.無風險報酬率

D.資本結構

正確答案:A、B、D

答案解析:由于公司所經(jīng)營的業(yè)務不同（經(jīng)營風險不同）、資本結構不同（財務風險不同），因此各公司的資本成本不同。公司的經(jīng)營風險和財務風險大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成也就越高。所以選項A、B、D正確。無風險報酬率通常是根據(jù)政府長期債券到期收益率來確定的。所以選項C錯誤。

4、甲公司2年前發(fā)行了期限為5年的面值為100元的債券，票面利率為10%，每半年付息一次，到期一次還本，目前市價為95元，假設債券稅前周期資本成本為k，則正確的表達式為（　）?！締芜x題】

A.95＝10×（P/A，k，3）＋100×（P/F，k，3）

B.100＝10×（P/A，k，5）＋100×（P/F，k，5）

C.95＝5×（P/A，k，6）＋100×（P/F，k，6）

D.100＝5×（P/A，k，4）＋100×（P/F，k，4）

正確答案:C

答案解析:債券市價＝利息的現(xiàn)值合計＋本金的現(xiàn)值（面值的現(xiàn)值），該債券還有三年到期，一年付息兩次，所以折現(xiàn)期是6，因此本題的答案為選項C。

5、資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，在這個模型中，對于貝塔值的估計，不正確的說法有（?。?。【多選題】

A.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更短的預測長度

B.確定貝塔值的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度。

C.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用每周或每月的收益率

D.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用年度的收益率

正確答案:A、D

答案解析:在確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A不正確，選項B正確；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，因為回歸分析需要使用很多年的數(shù)據(jù)，在此期間資本市場和企業(yè)都發(fā)生了很大變化，所以選項C正確，選項D不正確。