2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第十章 資本結(jié)構(gòu)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列說(shuō)法中正確的有()?！径噙x題】

A.在固定成本不變的情況下,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)說(shuō)明銷(xiāo)售額增長(zhǎng)(減少)所引起的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)(減少)的程度

B.當(dāng)銷(xiāo)售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明息稅前利潤(rùn)變動(dòng)所引起的每股收益的變動(dòng)幅度

D.經(jīng)營(yíng)杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿

正確答案:A、B、C

答案解析:選項(xiàng)A、B、C表述均正確。選項(xiàng)D不正確,因?yàn)槿艚?jīng)營(yíng)杠桿較大,表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大,此時(shí)若財(cái)務(wù)杠桿較高,則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)較高,企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較大。

2、某企業(yè)債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例為1:1,則該企業(yè)()?！締芜x題】

A.只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B.只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消

正確答案:C

答案解析:經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的,只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在,并有一定比重的固定性經(jīng)營(yíng)成本,就有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于借債形成的,因此,二者都存在。

3、下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中,不正確的是()?！締芜x題】

A.財(cái)務(wù)困境成本的大小不能解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異

B.權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)

C.代理理論認(rèn)為,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值-債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值

D.代理理論是權(quán)衡理論的擴(kuò)展

正確答案:A

答案解析:財(cái)務(wù)困境成本的大小和現(xiàn)金流的波動(dòng)性有助于解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異,所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

4、籌資決策中的聯(lián)合杠桿具有如下性質(zhì)( )?！径噙x題】

A.聯(lián)合杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用

B.在無(wú)優(yōu)先股的情況下，聯(lián)合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率

C.聯(lián)合杠桿能夠估計(jì)出銷(xiāo)售收入變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

D.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大

正確答案:A、B、C

答案解析:本題的主要考核點(diǎn)是聯(lián)合杠桿的含義及其作用原理。根據(jù)總杠桿理論，聯(lián)合杠桿是由經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同作用形成的。經(jīng)營(yíng)杠桿是指在一定的固定經(jīng)營(yíng)成本比重下，銷(xiāo)售量的一定比率變動(dòng)將使息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生更大比率變動(dòng)的作用；財(cái)務(wù)杠桿是指在一定的固定性融資成本的情況下，息稅前利潤(rùn)的一定比率變動(dòng)將使每股收益產(chǎn)生更大比率變動(dòng)的作用。有關(guān)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷銷(xiāo)售收入變動(dòng)率或：聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)從上式可知，選項(xiàng)A、B、C是正確的。聯(lián)合杠桿系數(shù)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，因此聯(lián)合杠桿系數(shù)的變化，反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的一種組合關(guān)系，不能表明聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大或者聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。所以，選項(xiàng)D的表述是錯(cuò)誤的。

5、以下關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法中，不正確的有（?。?。【多選題】

A.美式期權(quán)是指可以在到期日之前任何時(shí)間執(zhí)行的一種期權(quán)

B.期權(quán)持有人享有權(quán)利，卻不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)

C.期權(quán)屬于衍生金融工具

D.期權(quán)到期時(shí)，雙方通常需要進(jìn)行實(shí)物交割

正確答案:A、D

答案解析:美式期權(quán)是指可以在到期日或者到期日之前任何時(shí)間執(zhí)行的一種期權(quán)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，而購(gòu)買(mǎi)人也不一定真的想購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)，因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。