2020年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計算分析題。小編每天為您準備了5道每日一練題目（附答案解析），一步一步陪你備考，每一次練習(xí)的成功，都會淋漓盡致的反映在分數(shù)上。一起加油前行。

1、下列關(guān)于MM理論的說法中，正確的有（ ）?！径噙x題】

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權(quán)益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，在理論上全部融資來源負債時，企業(yè)價值最大

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

正確答案:A、B、C

答案解析:MM理論認為，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，而計算企業(yè)價值時的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，由此說明，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即與財務(wù)風(fēng)險無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，選項A的說法正確；根據(jù)無稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，無稅有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本＝無稅無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本＋無稅有負債企業(yè)的債務(wù)市場價值/無稅有負債企業(yè)的權(quán)益市場價值×（無稅無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本－稅前債務(wù)資本成本），由此可知，在不考慮所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權(quán)益成本隨負債比例的增加而增加，即選項B的說法正確；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，有負債企業(yè)的價值＝具有相同風(fēng)險等級的無負債企業(yè)價值＋債務(wù)利息抵稅收益現(xiàn)值，由于債務(wù)越多，債務(wù)利息抵稅收益現(xiàn)值越大，所以選項C的說法正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達式可知，有稅有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本＝無稅無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本＋無稅有負債企業(yè)的債務(wù)市場價值/無稅有負債企業(yè)的權(quán)益市場價值×（1－所得稅稅率）×（無稅無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本－稅前債務(wù)資本成本），與不考慮企業(yè)所得稅的情況下有負債企業(yè)的權(quán)益成本的表達式相比可知，其僅有的差異是由（1－所得稅稅率）引起的，由于（1－所得稅稅率）小于1，因此，一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本低，即選項D的說法不正確。

2、在短期借款的利息計算和償還方法中,企業(yè)實際負擔(dān)利率高于報價利率的有( )。【多選題】

A.利隨本清法付息

B.貼現(xiàn)法付息

C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款

D.到期一次償還貸款

正確答案:B、C

答案解析:本題的主要考核點是三種利息支付方式的比較。貼現(xiàn)法付息會使企業(yè)實際可用貸款額降低,企業(yè)實際負擔(dān)利率高于報價利率。企業(yè)采用分期償還貸款方法時,在整個貸款期內(nèi)的實際貸款額是逐漸降低的,平均貸款額只有一半,但銀行仍按貸款總額和報價利率來計息,所以會提高貸款的有效年利率,即有效年利率=利息÷(貸款額/2)=2×報價利率。

3、下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有( )?！径噙x題】

A.兩種證券報酬率的協(xié)方差=兩種證券報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)×第1種證券報酬率的標(biāo)準差×第2種證券報酬率的標(biāo)準差

B.無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)一定為0

C.投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)

D.相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值

正確答案:A、B、D

答案解析:從協(xié)方差公式可知，選項A的說法正確；對于無風(fēng)險資產(chǎn)而言，由于不存在風(fēng)險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)性，即相關(guān)系數(shù)為0，選項B的說法正確；只有充分投資組合的風(fēng)險，才只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)，故選項C的說法不正確；相關(guān)系數(shù)總是在[-1，+1]間取值，所以選項D的說法正確。

4、項目的風(fēng)險包括( )?！径噙x題】

A.特有風(fēng)險

B.運營風(fēng)險

C.公司風(fēng)險

D.市場風(fēng)險

正確答案:A、C、D

答案解析:項目的風(fēng)險可以從三個層次來劃分，即：特有風(fēng)險、公司風(fēng)險和市場風(fēng)險。

5、從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險較小的是（ ）?！締芜x題】

A.債券

B.長期借款

C.融資租賃

D.普通股

正確答案:D

答案解析:從各種籌資方式來看，普通股籌資風(fēng)險較小，因其沒有還本付息的壓力。