2021年證券投資分析考試《發(fā)布證券研究報告業(yè)務》考試共120題，分為選擇題和組合型選擇題。小編為您整理第八章 股票5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、公平交易要求投資行為所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值等于（）?！具x擇題】

A. 0

B.1

C.2

D. 3

正確答案:A

答案解析:選項A正確：公平交易要求投資者現(xiàn)金流出的現(xiàn)值正好等于現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，或者說，該投資行為所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值等于0。

2、下列上市公司的估值方法中，屬于相對估值法的有（）。Ⅰ.PE估值法Ⅱ.股利折現(xiàn)模型Ⅲ.PB估值法  Ⅳ.股權(quán)自由現(xiàn)金流模型【組合型選擇題】

A.Ⅱ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正確答案:C

答案解析:選項C符合題意：對上市公司的估值包括兩種方法：（1）相對估值法，主要采用乘數(shù)方法，如PE估值法（Ⅰ項正確）、PB估值法（Ⅲ項正確）、EV/EBITDA估值法等；（2）絕對估值法，主要采用折現(xiàn)的方法， 如股利折現(xiàn)模型、公司自由現(xiàn)金流模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流模型等。

3、下列估值方法中，屬于相對估值法的有（）。Ⅰ.PB估值法Ⅱ.PS估值法Ⅲ.PE估值法Ⅳ. 公司自由現(xiàn)金流模型【組合型選擇題】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正確答案:A

答案解析:選項A符合題意：對上市公司的估值包括相對估值法和絕對估值法，相對估值法主要采用乘數(shù)方法，如 PE估值法、PB估值法、PS估值法、PEG估值法、PSG估值法、EV/EBITDA估值法等（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ項正確）；絕對估值法主要采用折現(xiàn)的方法，如公司自由現(xiàn)金流模型、股權(quán)自由現(xiàn)金流模型和股利折現(xiàn)模型等。

4、甲公司以市值計算的債務與股權(quán)比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5.5%，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有（）。Ⅰ.無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8% Ⅱ.交易后有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10.5% Ⅲ.交易后有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8% Ⅳ.交易前有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%【組合型選擇題】

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

正確答案:D

答案解析:選項D符合題意：交易前有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理（MM定理就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權(quán)益資本籌資都不影響企業(yè)的市場總價值。）的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負債企業(yè)的債務市場價值/有負債企業(yè)的權(quán)益市場價值×(無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務資本成本)=8%+1×(8%-5.5%)=10.5%，交易后有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

5、預計某公司今年末每股收益為2元，每股股息支付率為90%，并且該公司以后每年每股股利將以5%的速度增長。如果某投資者希望內(nèi)部收益率不低于10%，那么，(）。Ⅰ.他在今年年初購買該公司股票的價格應小于18元Ⅱ.他在今年年初購買該公司股票的價格應大于38元Ⅲ.他在今年年初購買該公司股票的價格應不超過36元Ⅳ.該公司今年年末每股股利為1.8元【組合型選擇題】

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅲ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ

正確答案:B

答案解析:選項B符合題意：今年年末的每股股利=2*90%=1. 8（元）；投資者希望內(nèi)部收益率不低于10%，則其在今年年初購買股票的價格應該不超過：1.8/ (10%-5%) =36（元）。