參考答案

(1)上行收益率=(50-45)/45×100%=11.11%下行收益率=(40.5-45)/45×100%=-10%期望報酬率=4%/4=上行概率×11.11%+下行概率×(-10%)即:1%=上行概率×11.11%-(1-上行概率)×10%解得:上行概率=0.5211下行概率=1-上行概率=1-0.5211=0.4789期權(quán)價值=(10×0.5211+0.5×0.4789)/(1+1%)=5.40(元)
(2)套期保值比率=(10-0.5)/(50-40.5)=1借款=(40.5×1-0.5)/(1+1%)=39.60(元)由于期權(quán)價格高于期權(quán)價值,因此套利過程如下:購入1股股票支付45元,賣出1股看漲期權(quán)收入10元,借入款項39.60元,獲利10+ 39.60-45=4.60(元)。