參考答案

市盈率模型的優(yōu)點(diǎn):首先,計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得,并且計(jì)算簡(jiǎn)單;其次,市盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來,直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系;最后,市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響,具有很高的綜合性。
市盈率模型的局限性:如果收益是負(fù)值,市盈率就失去了意義。再有,市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外,還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升,整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。如果目標(biāo)企業(yè)的β值為1,則評(píng)估價(jià)值正確反映了對(duì)未來的預(yù)期。如果企業(yè)的β值顯著大于1,經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值被夸大,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮小。如果β值明顯小于1,經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值偏低,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值偏高。如果是一個(gè)周期性的企業(yè),則企業(yè)價(jià)值可能被歪曲。
因此,市盈率模型最適合連續(xù)盈利,并且β值接近于1的企業(yè)。