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綜合題（主觀）
題干：D公司剛剛收購了另一個(gè)公司,20x0年底投資資本總額1000萬元,其中凈負(fù)債為100萬元,股東權(quán)益為900萬元,目前發(fā)行在外的股票有500萬股,股價(jià)為每股4元。預(yù)計(jì)20×1年至20×3年銷售增長率為7%,20×4年銷售增長率減至5%,并且可以持續(xù)。預(yù)計(jì)稅后經(jīng)營利潤、固定資產(chǎn)凈值、經(jīng)營營運(yùn)資本對銷售的百分比維持20×0年的水平。凈債務(wù)利息按上年末凈債務(wù)余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策:在歸還借款以前不分配股利,全部多余現(xiàn)金用于歸還借款。歸還全部借款后,剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。當(dāng)前的加權(quán)資本成本為11%,償還到期債務(wù)后(假設(shè)還款在期末),資本成本降為10%。公司平均所得稅稅率25%,凈債務(wù)的稅后利息率為4%。凈債務(wù)的市場價(jià)值按賬面價(jià)值計(jì)算。
題目：編制下列預(yù)計(jì)報(bào)表。

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參考答案

稅前經(jīng)營利潤/銷售收入=200/2000=10%
經(jīng)營營運(yùn)資本/銷售收入=400/2000=20%
固定資產(chǎn)/銷售收入=600/2000=30%
20×1年:
凈投資=年末投資資本-年初投資資本=1070-1000=70(萬元)
還款前的剩余資金=凈利潤-凈投資=156.5-70=86.5(萬元)
歸還借款=86.5萬元
年末凈負(fù)債=100-86.5=13.5(萬元)
20×2年:
凈投資=1144.9-1070=74.9(萬元)
還款前的剩余資金=凈利潤-凈投資=171.2-74.9=96.3(萬元)
歸還借款=13.5萬元
年末凈負(fù)債=0
還款后的剩余資金=96.3-13.5=82.8(萬元)
支付股利=82.8萬元
20×3年:
凈投資=1225.05-1144.9=80.15(萬元)
剩余資金=凈利潤-凈投資=183.76-80.15=103.61(萬元)
支付股利=103.61萬元
20×4年:
凈投資=1286.3-1225.05=61.25(萬元)
剩余資金=凈利潤-凈投資=192.95-61.25=131.7(萬元)
支付股利=131.7萬元

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6 【綜合題（主觀）】編制2004年預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)預(yù)算編制的數(shù)據(jù)條件如下: ①2004年的銷售增長率為10%。 ②利潤表各項(xiàng)目:折舊和長期資產(chǎn)的年攤銷金額與上年相同;利息(財(cái)務(wù)費(fèi)用)為年初有息負(fù)債的5%;股利支付率維持上年水平;營業(yè)外支出、投資收益項(xiàng)目金額為零;所得稅率預(yù)計(jì)不變(30%);利潤表其他各項(xiàng)目占銷售收入的百分比與2003年相同。 ③資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目:流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目與銷售收入的增長率相同;沒有進(jìn)行對外長期投資;除2003年12月份用現(xiàn)金869.64萬元購置固定資產(chǎn)外,沒有其他固定資產(chǎn)購置業(yè)務(wù);其他長期資產(chǎn)項(xiàng)目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù);流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目(短期借款除外)與銷售收入的增長率相同;短期借款維持上年水平;不考慮通過增加股權(quán)籌集資金;現(xiàn)金短缺通過長期借款補(bǔ)充,多余現(xiàn)金償還長期借款。請將答題結(jié)果填入給定的預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中。

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