- 綜合題（主觀）
題干：A公司2015年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表上的長期負(fù)債與股東權(quán)益的比例為4：6，并且打算繼續(xù)保持下去。該公司計(jì)劃于2016年為一個投資項(xiàng)目籌集資金180000萬元，可供選擇的籌資方式包括向銀行申請長期借款和增發(fā)普通股。公司以現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)作為目標(biāo)結(jié)構(gòu)。其他有關(guān)資料如下：(1)如果A公司2016年新增長期借款在40000萬元以下（含40000萬元）時，借款年利息率為6%;如果新增長期借款在40000~100000萬元范圍內(nèi)，年利息率將提高到9%；A公司無法獲得超過100000萬元的長期借款。銀行借款籌資費(fèi)忽略不計(jì)。(2)如果A公司2016年度增發(fā)的普通股規(guī)模不超過120000萬元（含120000萬元），預(yù)計(jì)每股發(fā)行價為20元；如果增發(fā)規(guī)模超過120000萬元，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價為16元。普通股發(fā)行費(fèi)率為4%（假定不考慮有關(guān)法律對公司增發(fā)普通股的限制）。(3)A公司2016年預(yù)計(jì)普通股股利為每股2元，以后每年增長5%。(4)A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
題目：該投資項(xiàng)目當(dāng)折現(xiàn)率為10%時，凈現(xiàn)值為812萬元；當(dāng)折現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為-647萬元，計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報酬率，并為投資項(xiàng)目是否可行進(jìn)行決策。
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參考答案
投資額180000萬元大于100000萬元小于200000萬元，加權(quán)平均資本成本為11.95%，即該公司要求的最低投資收益率為11.95%，高于項(xiàng)目的內(nèi)含報酬率11. 11% ，所以，不應(yīng)當(dāng)投資該項(xiàng)目。
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- A 、凈現(xiàn)值為50萬元
- B 、現(xiàn)值指數(shù)為1.5
- C 、內(nèi)含報酬率小于10%
- D 、內(nèi)含報酬率大于10%
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