- 計算分析題
題干：B公司是一家服裝制造公司，2015年的每股銷售收入為12.4元，每股收益為3.10元，每股資本支出為1元，每股折舊為0.6元。預(yù)期該公司在今后5年內(nèi)高速增長，預(yù)期銷售收入增長率為30%，凈利潤、資本支出、折舊和經(jīng)營營運資本與銷售收入同比例增長，β值為1.3，2015年經(jīng)營營運資本為銷售收入的20%。5年后公司進入穩(wěn)定增長期，預(yù)期銷售收入增長率為6%,即每股收益和每股經(jīng)營營運資本按6%的速度增長，資本支出可以由折舊來補償。β值為1，該公司發(fā)行在外的普通股共3000萬股，長期政府債券利率為7.5%，市場平均風(fēng)險溢價為5%。假設(shè)凈負(fù)債比率60%可以一直保持不變。
題目：估計高速成長期每股股權(quán)現(xiàn)金流量；
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參考答案股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-（資本支出-折舊）×（1-負(fù)債比率）-經(jīng)營營運資本增加×（1-負(fù)債比率）
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