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  • 簡答題
    題干:作為國內(nèi)銅工業(yè)的“領(lǐng)頭羊”,B銅業(yè)公司(以下簡稱“B銅”)參與期貨市場以來的十多年,是其發(fā)展最快的時(shí)期。期貨市場對于B銅躋身國際一流企業(yè)起到了巨大的推動作用,期貨已經(jīng)成為B銅確保目標(biāo)利潤順利實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具:2003年、2004年銷售收入分別達(dá)到106億元和164億元,實(shí)現(xiàn)利潤分別達(dá)到8.6億元和21億元。2003年、2004年通過期貨運(yùn)作,B銅實(shí)現(xiàn)了外購原料套期保值收益1.2億多元。1997年下半年東南亞金融危機(jī)之后,銅價(jià)持續(xù)走低,從1995年的高點(diǎn)32000元/噸跌到1997年20000元/噸左右,到1998年上半年,銅價(jià)大幅下跌,B銅利用套期保值化解了風(fēng)險(xiǎn)?!?·11”事件之后,銅價(jià)更是跌至5年來的最低點(diǎn)14000元/噸左右,B銅在這一國際銅價(jià)最低的時(shí)期,由于充分利用期貨市場的套期保值功能避免了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)了最快速度的發(fā)展。在2005年上半年現(xiàn)貨升水高企、銅價(jià)一路上漲的市況下,盡管對沖讓公司少盈利2.48億元,但整體上仍取得豐厚利潤,中期凈利潤增長55%,達(dá)到9.75億元。
    題目:B銅是如何利用衍生金融工具應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)?并簡要說明所用衍生金融工具規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的原理。

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參考答案

衍生金融工具是從貨幣、外匯、股票、債券等傳統(tǒng)金融品中衍生出來的,既可以用于市場風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避,又可以作為直接投資產(chǎn)品。其中期貨就是衍生金融工具的一種。在資料當(dāng)中,B銅為應(yīng)對價(jià)格波動所帶來的風(fēng)險(xiǎn),即市場風(fēng)險(xiǎn),利用期貨合約有效地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn),并實(shí)現(xiàn)了套期保值。
期貨是一種跨越時(shí)間的交易方式。買賣雙方可以通過簽訂標(biāo)準(zhǔn)化合約(期貨合約),同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件,交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。參與期貨交易的套保者(或稱對沖者)通過買賣期貨,鎖定利潤與成本,降低時(shí)間帶來的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。

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