注冊(cè)會(huì)計(jì)師
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首頁 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試 題庫 正文
  • 計(jì)算分析題
    題干：甲公司是一家制造公司，其每股凈資產(chǎn)為0.5元，每股股票市場(chǎng)價(jià)格為25元。甲公司預(yù)期股東權(quán)益凈利率為10%，假設(shè)制造業(yè)上市公司中，增長率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)與甲公司類似的有6家，它們的市凈率如表所示：
    題目：分析市凈率股價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性。

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參考答案

市凈率模型的優(yōu)點(diǎn)：首先，凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率進(jìn)行估值，而市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)。其次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解。再次，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱。最后，如果會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。

市凈率模型的局限性：首先，賬面價(jià)值會(huì)受會(huì)計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策，市凈率會(huì)失去可比性。其次，固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義。最后，少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)為負(fù)值，市凈率沒有意義，無法用于比較。

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