參考答案

【正確答案：A】

稅前加權(quán)平均資本成本=1/2×20%+1/2×6%=13%,企業(yè)無負債的價值=200/(13%-3%)=2000(萬元),企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=13%-1/2×6%×25%=12.25%或=1/2×20%+1/2×6%×(1-25%)=12.25%,企業(yè)有負債的價值=200/(12.25%-3%)=2162.16(萬元),債務利息抵稅的價值=2162.16-2000=162.16(萬元)?！咎崾尽勘绢}考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一?；舅悸肥?有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅的價值,其中,有負債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值,無負債企業(yè)的價值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。