參考答案

(1)不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=100×(P/A，10%，10)-800=-185.54(萬(wàn)元)
(2)不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2010年1月1日的凈現(xiàn)值=200×(P/A，10%，8)-1000=66.98(萬(wàn)元)不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2007年1月1日的凈現(xiàn)值=200×5.3349×(P/F，10%，3)-1000×(P/F，4%，3)=200×5.3349×0.7513-1000×0.889=-87.38(萬(wàn)元)
(3)這是一項(xiàng)到期時(shí)間為3年的看漲期權(quán)，如果標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價(jià)格=200×5.3349=1066.98(萬(wàn)元)，標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的執(zhí)行價(jià)格=投資額=1000(萬(wàn)元)，由于1066.98大于1000，因此，會(huì)選擇執(zhí)行該期權(quán)。-1- [0.6808+(0.6844-0.6808)/(0.48-0.47)×(0.472-0.47)]=0.3185C=801.62×0.4500-889×0.3185=77.58(萬(wàn)元)考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=77.58-185.54=-107.96(萬(wàn)元)小于0，因此，投資第一期項(xiàng)目是不利的。