參考答案

（1）設投資額為K，年營業(yè)收入為R，年經營成本為C，年營業(yè)稅金為TA，期末殘值為S，設投資額變動百分比為x；經營成本變動的百分比為y；產品變動的百分比為z。
進行確定性分析，計算凈現值（NPV）的初始值：
因此，方案在經濟上是合理的。
（2）分析投資額、經營成本和產品價格變動對方案凈現值影響，列出計算式：
NPV=-K（1+x）+（R-TA-C）（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+S（P/F，10%，11）
NPV=-K+[R-TA-C（1+y）]（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+S（P/F，10%，11）
NPV=-K+[（R-TA）（1+z）-C]（P/A，10%，10）（P/F，10%，1）+S（P/F，10%，11）
將表1-21中的數據代入上述三個公式，并分別取不同的x，y，z值，可以計算出各不確定因素在不同變動率下的凈現值。計算結果見表1-22。

從表1-22中的數據分析可知，三個因素中產品價格的變動對凈現值的影響最大，產品價格平均變動1%，凈現值平均變動1105.95萬元；其次，是經營成本；投資額的變動對凈現值的影響最小。根據計算所得數據，繪出每個不確定因素的敏感趨勢曲線，見圖1-15、圖1-16。

分別計算出當NPV=0時，x=76.0%，y=13.4%，z=-10.3%，即投資額與經營成本不變，產品價格低于預期值的10.3%以上；投資額與產品價格不變，經營成本高于預期值的13.4%以上，方案將變得不可接受。
問題1首先計算得出基本方案的凈現值指標；分別就投資、銷售收入、經營成本三個不確定因素在不同的變動幅度下的凈現值，找出其中最敏感的因素。根據計算所得數據，繪出每個不確定因素的趨勢曲線。