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首頁注冊會(huì)計(jì)師考試題庫正文

綜合題（主觀）
題干：甲公司是一家大型游樂設(shè)施投資公司，業(yè)務(wù)涵蓋游樂場建設(shè)、旅游景點(diǎn)開發(fā)等項(xiàng)目。最近，甲公司計(jì)劃在市郊海洋公園開發(fā)蹦極項(xiàng)目（A項(xiàng)目），故進(jìn)行項(xiàng)目評估，有關(guān)資料如下：（1）甲公司與海洋公園協(xié)商，甲公司一次性支付給海洋公園特許經(jīng)營費(fèi)1000萬元（稅法規(guī)定在5年內(nèi)攤銷），取得A項(xiàng)目5年的開發(fā)與經(jīng)營權(quán)；此外，甲公司還需在開始時(shí)一次性支付特許經(jīng)營保證金100萬元，項(xiàng)目到期時(shí)海洋公園一次性歸還甲公司。（2）A項(xiàng)目前期投資包括：建設(shè)登高塔一座，蹦極設(shè)施等固定資產(chǎn)投資800萬元，按稅法規(guī)定，以上固定資產(chǎn)可在8年內(nèi)按直線法計(jì)提折舊，殘值為40萬元。5年后，海洋公園以750萬元買斷A項(xiàng)目，甲公司退出A項(xiàng)目的經(jīng)營。（3）為宣傳推廣A項(xiàng)目，前期需投入廣告費(fèi)100萬元。按稅法規(guī)定，廣告費(fèi)當(dāng)期即可稅前扣除。此外，每年還需按營業(yè)收入的10%投入廣告費(fèi)。（4）甲公司經(jīng)調(diào)研預(yù)計(jì)A項(xiàng)目的門票價(jià)格為200元/人次，預(yù)計(jì)第1年可接待游客30000人次；第2年及以后年度項(xiàng)目將滿負(fù)荷運(yùn)營，預(yù)計(jì)每年可接待游客40000人次。預(yù)計(jì)A項(xiàng)目第1年的人工成本支出為60萬元，第2年增加12萬元，以后各年人工成本保持不變。蹦極設(shè)施等設(shè)施的年維護(hù)成本及其他營業(yè)開支預(yù)計(jì)為100萬元。（6）為維持A項(xiàng)目正常運(yùn)營，預(yù)計(jì)需按照營業(yè)收入的20%墊支營運(yùn)資金。（7）甲公司擬采用2/3的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為A目籌資。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務(wù)成本為9%。由于蹦極項(xiàng)目與甲公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)有較大不同，甲公司擬采用乙蹦極公司的β值估計(jì)A項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。乙蹦極公司的β權(quán)益為1.75，資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為1/1。已知當(dāng)前市場的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，權(quán)益市場的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%。甲公司與乙蹦極公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25%。（8）預(yù)計(jì)A項(xiàng)目短時(shí)間可建成，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。為簡化計(jì)算，假設(shè)經(jīng)營許可費(fèi)、保證金、項(xiàng)目初始投資、前期廣告費(fèi)均發(fā)生在第1年年初（零時(shí)點(diǎn)），項(xiàng)目營業(yè)收入、付現(xiàn)成本（含經(jīng)營期廣告費(fèi)）等均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運(yùn)資金于各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。
題目：根據(jù)所給資料，計(jì)算A項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。