- 綜合題（主觀）
題干：已知：甲、乙、丙三個企業(yè)的相關資料如下：資料一：甲企業(yè)歷史上現金占用與銷售收入之間的關系如下表所示：[1354201705101-image/236.jpg]資料二：乙企業(yè)2016年12月31日資產負債表（簡表）如下表所示：[1354201705101-image/237.jpg]該企業(yè)2017年的相關預測數據為：銷售收入20000萬元，新增留存收益100萬元；不變現金總額1000萬元，每元銷售收入占用變動現金0.05，其他與銷售收入變化有關的資產負債表項目預測數據如下表所示：[1354201705101-image/238.jpg]資料三：丙企業(yè)2016年年末總股本為300萬股（股票面值1元），該年利息費用為500萬元，假定該部分利息費用在2017年保持不變，預計2017年銷售收入為15000萬元，預計息稅前利潤與銷售收入的比率為12%。該企業(yè)決定于2017年初從外部籌集資金850萬元。具體籌資方案有三個：方案1：發(fā)行普通股股票100萬股，發(fā)行價每股8.5元。2016年每股股利（[1354201705101-image/239.jpg]）為0.5元，預計股利增長率為5%。方案2：平價發(fā)行債券850萬元，債券利率10%。方案3：平價發(fā)行優(yōu)先股850萬元，優(yōu)先股息率12%。假定上述三個方案的籌資費用均忽略不計，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
題目：根據資料二為乙企業(yè)完成下列任務：①按步驟建立總資金需求模型；②測算2017年資金需求總量；③測算2017年外部籌資量。
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參考答案依題意，測算的乙企業(yè)指標如下：
①銷售收入占用不變資金總額a=1000+
570+1500+4500-300-390=6880（萬元）
每元銷售收入占用變動資金b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31
所以總資金需求模型為：Y=6880+0.31X
②2017資金需求總量=6880+0.31X20000=13080（萬元）
③2017年外部籌資量=13080-2750-2500-3000-1500-100=3230（萬元）
或：2016年資金需求總量=資產-敏感負債=12000-1500-750=9750（萬元）
2017年需要增加的資金數額=13080-9750=3330（萬元）
2017年外部籌資量=需要增加的資金數額-預計留存收益的增加=3330-100=3230（萬元）
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