- 綜合題（主觀）
題干：A公司需要籌集990萬元資金,使用期5年,有以下兩個(gè)籌資方案:(1)甲方案:委托××證券公司公開發(fā)行債券,債券面值為1000元,承銷差價(jià)(留給證券公司的發(fā)行費(fèi)用)每張票據(jù)是51.60元,票面利率14%,每年付息一次,5年到期一次還本。發(fā)行價(jià)格根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場利率確定。(2)乙方案:向××銀行借款,名義利率是10%.補(bǔ)償性余額為10%,5年后到期時(shí)一次還本并付息(單利計(jì)息)。假設(shè)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場利率(資金的機(jī)會(huì)成本)為10%,不考慮所得稅的影響。
題目：根據(jù)得出的價(jià)格發(fā)行債券,假設(shè)不考慮時(shí)間價(jià)值,哪個(gè)籌資方案的成本(指總的現(xiàn)金流出)較低?
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參考答案不考慮時(shí)間價(jià)值
甲方案:每張債券公司可得現(xiàn)金=1 151.60-51.60=1 100(元)
發(fā)行債券的張數(shù)=990萬元÷1100元/張=9 000(張)
總成本=還本數(shù)額+利息數(shù)額=9 000×1 000×(1+14%×5)=1 530(萬元)
乙方案:借款總額=990/(1-10%)=1 100(萬元)
借款本金與利息=1 100×(1+10%×5)=1 650(萬元)
因此,甲方案的成本較低。
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- C 、附贖回條款
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- A 、債券面額
- B 、票面利率
- C 、市場利率
- D 、債券期限
- 10 【多選題】為確保債券平價(jià)發(fā)行，假設(shè)其他條件不變，下列各項(xiàng)可導(dǎo)致票面利率降低的有（ ?。?。
- A 、附轉(zhuǎn)換條款
- B 、附認(rèn)股權(quán)證
- C 、附贖回條款
- D 、附回售條款
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