參考答案

【正確答案：D】

作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的資本成本，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的資本成本?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本。選項(xiàng)A錯(cuò)誤；對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。選項(xiàng)B錯(cuò)誤；公司通過(guò)不斷續(xù)約短債長(zhǎng)用，這實(shí)質(zhì)上是一種長(zhǎng)期債務(wù)，債務(wù)資本成本也包括這部分債務(wù)的成本。選項(xiàng)C錯(cuò)誤；如果籌資公司處于財(cái)務(wù)困境或者財(cái)務(wù)狀況不佳，債務(wù)的承諾收益率可能非常高，例如，各種“垃圾債券”。所以債務(wù)資本成本應(yīng)是考慮違約可能后的期望成本。選項(xiàng)D正確。