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首頁 注冊會計(jì)師考試 題庫 正文
  • 計(jì)算分析題
    題干：甲公司是一家從事新材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市公司。為了投資新項(xiàng)目，公司擬發(fā)行“分離型”附認(rèn)股權(quán)證債券進(jìn)行籌資，相關(guān)資料如下：（1）每份債券面值1000元，期限10年，票面利率6%，每年末付息一次，到期還本；債券按面值發(fā)行。每份債券同時附送50張認(rèn)股權(quán)證，每張認(rèn)股權(quán)證可按55元價格購買一股普通股；認(rèn)股權(quán)證期限5年，自債券發(fā)行日開始計(jì)算，假設(shè)認(rèn)股權(quán)證均在第5年年末行權(quán)。（2）預(yù)計(jì)公司未來7年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量分別為30000萬元、42000萬元、50000萬元、54000萬元、57000萬元、63000萬元和66000萬元，以后保持5%的永續(xù)增長。（3）公司目前發(fā)行在外普通股2億股，股權(quán)資本成本10.5%。等風(fēng)險普通債券市場利率8%。企業(yè)所得稅稅率25%。
    題目：（2）預(yù)計(jì)第5年年末甲公司股票每股價值。
  • A 、null

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參考答案

【正確答案：null】

甲公司第6年每股股權(quán)現(xiàn)金流量=63000/20000=3.15（元）；

甲公司第7年每股股權(quán)現(xiàn)金流量=66000/20000=3.3（元）。
解法一：將第7年視為詳細(xì)預(yù)測期最后一期，即看作D0；
甲公司第5年末股票每股價值=3.15/（1+10.5%）+3.3/（1+10.5%）2+3.3×（1+5%）/（10.5%-5%）/1+10.5%）2=57.15（元）。
解法二：將第7年視為后續(xù)期第一期，即看作D1；
甲公司第5年末股票每股價值=3.15/（1+10.5%）+3.3/（10.5%-5%）/（1+10.5%）=57.15（元）。

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