- 多選題下列屬于籌資決策中的聯(lián)合杠桿的性質(zhì)的有（ ）。
- A 、聯(lián)合杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用
- B 、在無(wú)優(yōu)先股的情況下，聯(lián)合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率
- C 、聯(lián)合杠桿能夠估計(jì)出銷售收入變動(dòng)對(duì)每股收益的影響
- D 、聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大
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參考答案【正確答案：A,B,C】
本題的主要考核點(diǎn)是聯(lián)合杠桿的含義及其作用原理。根據(jù)聯(lián)合杠桿理論，聯(lián)合杠桿是由經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的共同作用形成的。經(jīng)營(yíng)杠桿是指在一定的固定經(jīng)營(yíng)成本比重下，銷售量的一定程度變動(dòng)將使息前稅前利潤(rùn)產(chǎn)生更大程度變動(dòng)的作用；財(cái)務(wù)杠桿是指在一定的固定性融資成本的情況下，息前稅前利潤(rùn)的一定程度變動(dòng)將使每股收益產(chǎn)生更大程度變動(dòng)的作用。
有關(guān)聯(lián)合杠桿系數(shù)的公式為：
聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷銷售收入變動(dòng)率或：聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)
=M/EBIT×EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
=M/[EBIT-I-PD/(1-T)]
從上式可知，選項(xiàng)A、B、C是正確的。聯(lián)合杠桿系數(shù)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，因此聯(lián)合杠桿系數(shù)的變化，反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的一種組合關(guān)系，不能表明聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大或者聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。所以，選項(xiàng)D的表述是錯(cuò)誤的。
從上式可知，選項(xiàng)A、B、C是正確的。聯(lián)合杠桿系數(shù)是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積，因此聯(lián)合杠桿系數(shù)的變化，反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的一種組合關(guān)系，不能表明聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大或者聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。所以，選項(xiàng)D的表述是錯(cuò)誤的。
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- D 、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資
- 2 【多選題】籌資決策中的聯(lián)合杠桿具有如下性質(zhì)( )。
- A 、聯(lián)合杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿的綜合作用
- B 、在無(wú)優(yōu)先股的情況下，聯(lián)合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率
- C 、聯(lián)合杠桿能夠估計(jì)出銷售收入變動(dòng)對(duì)每股收益的影響
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- 3 【多選題】下列各項(xiàng)中，影響聯(lián)合杠桿系數(shù)變動(dòng)的因素有( )。
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- 4 【多選題】下列各因素中，與聯(lián)合杠桿系數(shù)成同向變動(dòng)的有（?。?。
- A 、利息費(fèi)用
- B 、營(yíng)業(yè)收入
- C 、變動(dòng)成本
- D 、固定營(yíng)業(yè)成本
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- A 、 該公司既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
- B 、 該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大
- C 、 如果收入增長(zhǎng)，則每股收益增長(zhǎng)率是收入增長(zhǎng)率的3倍
- D 、 該公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)均大于1
- 6 【多選題】下列各項(xiàng)中，影響聯(lián)合杠桿系數(shù)變動(dòng)的因素有（ ）。
- A 、固定經(jīng)營(yíng)成本
- B 、單位邊際貢獻(xiàn)
- C 、銷售量
- D 、固定性融資成本
- 7 【單選題】聯(lián)合杠桿可以反映（）。
- A 、營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)邊際貢獻(xiàn)的影響程度
- B 、營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度
- C 、營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)每股收益的影響程度
- D 、息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股收益的影響程度
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- A 、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)4%
- B 、每股收入增長(zhǎng)2%
- C 、每股收益增長(zhǎng)到1.1元
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- A 、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)4%
- B 、每股收入增長(zhǎng)2%
- C 、每股收益增長(zhǎng)到1.1元
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