參考答案

(1)為該項(xiàng)目發(fā)生的市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)用(不論是否投資該項(xiàng)目均已發(fā)生)以及乙房產(chǎn)的有關(guān)費(fèi)用均屬于決策的無關(guān)成本。
(2)設(shè)項(xiàng)目債務(wù)稅前資本成本為K，則有：NPV=1000×6%×(P/A,K, 8)+1000×(P/F, K,8)-1020×(1-2%)=0當(dāng)K=7%，NPV=1000×6%×(P/A，7%，8)+1000×(P/F, 7%, 8)-1020×(1-2%)=60×5.9713+1000×0.5820-999.6=-59.32(元)當(dāng)K=6%,NPV=1000×6%×(P/A, 6%,8)+1000×(P/F, 6%, 8)-1020×(1-2%)=60×6.2098+1000×0.6274-999.6=0.39(元)6.01%債務(wù)稅后資本成本=6.01%×(1-25%)=4.51%參照公司的債務(wù)資本比率為60%，則產(chǎn)權(quán)比率=3/2該項(xiàng)目的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)資本占70%，則產(chǎn)權(quán)比率=7/3項(xiàng)目的權(quán)益資本成本=3%+2.3295×(8.645%-3%)=16.15%項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本(該項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率)=70%×4.51%+30%×16.15%=8%
(3)2011年9月1日墊付的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=170-80=90(萬元)甲房產(chǎn)2011年8月31日的賬面價(jià)值=5000-3600=1400(萬元)甲房產(chǎn)2011年8月31日的變現(xiàn)凈損失抵稅=[1400-(1220-10)]×25%=47.5(萬元)甲房產(chǎn)預(yù)計(jì)使用期滿凈殘值流人=26+(5000×1%-26)×25%=32(萬元)設(shè)備的年折舊=(2600-6)/5=518.8(萬元)設(shè)備在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)凈殘值流入=8-(8-6)×25%=7.5(萬元)項(xiàng)目原始投資總現(xiàn)值=[(1220-10)+47.5]+2600+90=3947.5(萬元)經(jīng)營(yíng)期第1～5年每年年末的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=4000×(1-25%)-1500×(1-25%)+225×25%+518.8×25%=2060.95(萬元)經(jīng)營(yíng)期第6年年末的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=4000×(1-25%)-1500×(1-25%)+225×25%=1931.25(萬元)第6年年末甲房產(chǎn)、設(shè)備殘值流人=32+7.5=39.5(萬元)第6年年末的全部現(xiàn)金凈流量=1931.25+39.5+90=2060.75(萬元)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=-3947.5+2060.95×(P/A,8%,5)+2060.75×(P/F,8%,6)=-3947.5+2060.95×3.9927+2060.75×0.6302=-3947.5+8228.7551+1298.6847=5579.94(萬元)。由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以可行。