- 計算分析題
題干：某公司是一家高成長的公司，目前公司總價值30000萬元，沒有長期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股5000萬股，目前股價6元/股。該公司的資產(chǎn)（息稅前）利潤率15%，所得稅稅率25%，假設(shè)公司總價值未來每年的增長率為7%。現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金6000萬元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前長期公司債的市場利率為10%，該公司風(fēng)險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為5%，同時附送40張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在5年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按3.125元的價格購買1股普通股。假設(shè)該公司的資產(chǎn)、負(fù)債及股權(quán)的賬面價值均與其市場價值始終保持一致。
題目：計算發(fā)行債券后的公司總價值，債券本身的內(nèi)在價值和認(rèn)股權(quán)證的價值。
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參考答案發(fā)行債券后的公司總價值=30000+6000=36000（萬元）
發(fā)行債券張數(shù)=6000/1000=6（萬張）
債券本身的總價值=692.77×6=4156.6（萬元）
認(rèn)股權(quán)證價值=7.6808×40×6=1843.4（萬元）
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