2025年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第十章 衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、關(guān)于金融衍生品業(yè)務(wù)的Delta對(duì)沖，下列說法錯(cuò)誤的是（）?！締芜x題】

A.Delta對(duì)沖在場外金融衍生品業(yè)務(wù)中有廣泛的應(yīng)用

B.Delta對(duì)沖可以完全消除風(fēng)險(xiǎn)

C.Delta對(duì)沖的目的是賣出期權(quán)方的整個(gè)投資組合不會(huì)受標(biāo)的現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的影響

D.Delta對(duì)沖是根據(jù)期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與標(biāo)的現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系調(diào)整現(xiàn)貨頭寸

正確答案:B

答案解析:Delta對(duì)沖是規(guī)避資產(chǎn)組合的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但并不是完全消除風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。

2、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，選擇較大的α%意味著（）。【多選題】

A.較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度

B.較低的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度

C.希望能夠得到把握較小的預(yù)測結(jié)果

D.希望能夠得到把握較大的預(yù)測結(jié)果

正確答案:A、D

答案解析:置信水平α%在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測結(jié)果，也希望所用的計(jì)算模型在對(duì)極端事件進(jìn)行預(yù)測時(shí)失敗的可能性更小。選項(xiàng)AD正確。

3、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，影響時(shí)間長度N選擇的因素包括（）?！径噙x題】

A.期限

B.流動(dòng)性

C.季節(jié)

D.風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖頻率

正確答案:A、B、D

答案解析:選擇時(shí)間長度N就是要計(jì)算資產(chǎn)在未來多長時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等的頻率也是影響時(shí)間長度選擇的重要因素。選項(xiàng)ABD正確。

4、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如下表所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元，則這家金融機(jī)構(gòu)賣出該合約所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是（）?！究陀^案例題】

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

正確答案:A

答案解析:在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機(jī)構(gòu)就面臨著市場風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)于做空了價(jià)值92.5×50=4625(萬元)的1年期零息債券，同時(shí)做空了價(jià)值為6.9×50=345(萬元)的普通歐式看漲期權(quán)。選項(xiàng)A正確。

5、上述的場外期權(quán)合約是一個(gè)銅期貨的（）?！究陀^案例題】

A.普通歐式看漲期權(quán)

B.普通歐式看跌期權(quán)

C.普通美式看漲期權(quán)

D.普通美式看跌期權(quán)

正確答案:A

答案解析:根據(jù)甲方義務(wù)，合約終止日當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于基準(zhǔn)價(jià)格，需支付現(xiàn)金。則該場外期權(quán)合約是一個(gè)銅期貨的普通歐式看漲期權(quán)。乙方為期權(quán)的買方，基準(zhǔn)價(jià)格相當(dāng)于是執(zhí)行價(jià)格。選項(xiàng)A正確。