2024年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 期貨及衍生品定價(jià)5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、一般來說，實(shí)值期權(quán)的Rho值大于平值期權(quán)的Rho值。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:越是實(shí)值（標(biāo)的價(jià)格＞行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大，Rho值越大；越是虛值（標(biāo)的價(jià)格＜行權(quán)價(jià)）的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小，Rho值越小。

2、在測(cè)度期權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)中，Rho值用來衡量（）?！締芜x題】

A.時(shí)間變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

B.利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

D.波動(dòng)率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

正確答案:B

答案解析:希臘字母常用來測(cè)度期權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生1單位變化時(shí)，期權(quán)價(jià)值的變化量；Gamma是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生1單位變化時(shí)，期權(quán)Delta的變化量；Theta是期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)相對(duì)于時(shí)間變化的比率；Vega是衡量波動(dòng)率變化1單位時(shí)，期權(quán)理論價(jià)值的變化量；Rho是衡量利率變化1單位時(shí)，期權(quán)理論價(jià)值的變化量。選項(xiàng)B正確。

3、如果市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格不一致，則在有效市場(chǎng)中存在著套利機(jī)會(huì)。（）【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

正確答案:A

答案解析:如果市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格不一致，則在有效市場(chǎng)中存在著套利機(jī)會(huì)。

4、衍生品市場(chǎng)的投機(jī)交易方式日益多元化，包括單邊單品種的投機(jī)交易，波動(dòng)率交易和指數(shù)化交易等，其中的波動(dòng)率交易（) 。【單選題】

A.屬于期貨價(jià)差套利策略

B.通常只能做多波動(dòng)率

C.通常只能做空波動(dòng)率

D.最常使用的工具是期權(quán)

正確答案:D

答案解析:與大宗商品和其他金融銜衍生品交易關(guān)注價(jià)格的波動(dòng)不同，期權(quán)交易的核心是關(guān)注波動(dòng)率的波動(dòng)，因此，期權(quán)交易也被稱為波動(dòng)率交易。選項(xiàng)D正確。

5、如表所示，投資者考慮到資本市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)未來一周市場(chǎng)的波動(dòng)性加強(qiáng)，但方向很難確定。于是采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同行權(quán)價(jià)格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個(gè)單位，若下周市場(chǎng)波動(dòng)率變?yōu)?0%，不考慮時(shí)間變化的影響，該投資策略帶來的價(jià)值變動(dòng)是（）?！究陀^案例題】

A.5.92

B.5.95

C.5.77

D.5.97

正確答案:C

答案解析:Vega用來度量期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的敏感程度，Vega=權(quán)利金變動(dòng)值/波動(dòng)率變動(dòng)值。題中，組合的Vega值=2×14.43=28.86，則波動(dòng)率變動(dòng)給該投資策略帶來的價(jià)值變動(dòng)為：△=Vega ×（40%-20%）=28.86×0.2≈5.77。選項(xiàng)C正確。