2020年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》考試共100題，分為單選題和多選題和判斷題和客觀案例題。小編為您整理第二章 衍生品定價5道練習題，附答案解析，供您備考練習。

1、短期國債期貨定價公式與不支付紅利的標的資產(chǎn)定價公式一致。（）【判斷題】

A.正確

B.錯誤

正確答案:A

答案解析:短期國債期貨標的資產(chǎn)通常是零息債券，沒有持有收益，持有成本也只包括購買國債所需資金的利息成本，因此，其期貨定價公式與不支付紅利的標的資產(chǎn)定價公式一致。公式為：。

2、下列關于Gamma的說法錯誤的有（）?！径噙x題】

A.Gamma值較小時，意味著Delta對資產(chǎn)價格變動不敏感

B.深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較大

C.平價期權的Gamma最小

D.波動率增加將使行權價附近的Gamma減小

正確答案:B、C

答案解析:Gamma值較小時，意味著Delta對資產(chǎn)價格變動不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對沖資產(chǎn)價格變動風險。反之，投資者就需要頻繁調(diào)整頭寸。深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，只有當標的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價相近時，價格的波動才會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權的Gamma最大。波動率和Gamma最大值呈反比，波動率增加將使行權價附近的Gamma減小，遠離行權價的Gamma增加。選項BC不正確。

3、某螺紋鋼期貨還有3個月到期，目前螺紋鋼現(xiàn)貨價格為2400元/噸，無風險連續(xù)利率為8%，儲存成本為2%，便利收益率為3%，則該螺紋鋼期貨的理論價格是（）元/噸。【單選題】

A.2442.4

B.2441.2

C.2440

D.2443

正確答案:A

答案解析:則每噸螺紋鋼期貨的理論價格為：

4、已知以某股票為標的資產(chǎn)的不付紅利的歐式看漲期權，執(zhí)行價格K=40美元，股票現(xiàn)價為50美元，無風險利率r=5%，期權有效期T=0.5年。該期權的上、下限分別為（）。【單選題】

A.50美元和11美元

B.50美元和8美元

C.40美元和11美元

D.40美元和8美元

正確答案:A

答案解析:由可知，上限為標的的資產(chǎn)價格50美元；由可知，下限為：。

5、持有成本理論的基本假設主要有（）?！径噙x題】

A.借貸利率相同且保持不變

B.無稅收和交易成本

C.無信用風險

D.基礎資產(chǎn)賣空無限制

正確答案:A、B、C、D

答案解析:持有成本理論的基本假設如下：（1）借貸利率（無風險利率）相同且維持不變；（2）無信用風險，即無遠期合約的違約風險及期貨合約的保證金結算風險；（3）無稅收和交易成本；（4）基礎資產(chǎn)可以無限分割；（5）基礎資產(chǎn)賣空無限制；（6）期貨和現(xiàn)貨頭寸均持有到期貨合約到期日。