2021年基金從業(yè)資格考試《私募股權(quán)投資》考試共100題，分為單選題。小編為您整理第五章 股權(quán)投資基金的投資5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、關(guān)于股權(quán)投資協(xié)議中的估值調(diào)整條款，下列說法錯(cuò)誤的有（）?！締芜x題】

A.股權(quán)投資基金對(duì)于目標(biāo)企業(yè)的估值存在一定的不確定性

B.股權(quán)投資基金有時(shí)會(huì)在投資協(xié)議中約定估值調(diào)整條款，目的是應(yīng)對(duì)估值風(fēng)險(xiǎn)

C.通常的估值調(diào)整方法是，在投資協(xié)議中約定未來的企業(yè)業(yè)績(jī)目標(biāo)，并根據(jù)企業(yè)未來實(shí)際業(yè)績(jī)與業(yè)績(jī)目標(biāo)的偏離情況，相應(yīng)調(diào)整企業(yè)的估值

D.是一種用來保證股權(quán)投資基金權(quán)益的約定，目的是確保不會(huì)因公司以更低的發(fā)行價(jià)進(jìn)行新一輪融資而導(dǎo)致投資人的股權(quán)被稀釋從而投資被貶值

正確答案:D

答案解析:選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤：股權(quán)投資基金對(duì)于目標(biāo)企業(yè)的估值主要依據(jù)企業(yè)現(xiàn)時(shí)的經(jīng)營業(yè)績(jī)以及對(duì)未來經(jīng)營業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，因此這種估值存在一定的不確定性（A項(xiàng)說法正確）。為了應(yīng)對(duì)估值風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)投資基金有時(shí)會(huì)在投資協(xié)議中約定估值調(diào)整條款（B項(xiàng)說法正確）。通常的估值調(diào)整方法是，在投資協(xié)議中約定未來的企業(yè)業(yè)績(jī)目標(biāo)，并根據(jù)企業(yè)未來實(shí)際業(yè)績(jī)與業(yè)績(jī)目標(biāo)的偏離情況，相應(yīng)調(diào)整企業(yè)的估值（C項(xiàng)說法正確）。D項(xiàng)是反攤薄條款的內(nèi)容。

2、股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)盡職調(diào)查強(qiáng)調(diào)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資價(jià)值和（ ），注重對(duì)企業(yè)未來價(jià)值和（ ）的合理預(yù)測(cè)?！締芜x題】

A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；成長(zhǎng)性

B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；盈利性

C.潛在風(fēng)險(xiǎn)；成長(zhǎng)性

D.潛在風(fēng)險(xiǎn)；盈利性

正確答案:C

答案解析:選項(xiàng)C符合題意：股權(quán)投資基金財(cái)務(wù)盡職調(diào)查強(qiáng)調(diào)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資價(jià)值和潛在風(fēng)險(xiǎn)，注重對(duì)企業(yè)未來價(jià)值和成長(zhǎng)性的合理預(yù)測(cè)，經(jīng)常采用趨勢(shì)分析和結(jié)構(gòu)分析工具，在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中經(jīng)常會(huì)用到場(chǎng)景分析和敏感度分析等方法。

3、境內(nèi)股權(quán)投資基金向境外目標(biāo)公司投資，下列不涉及核準(zhǔn)或備案文件的機(jī)構(gòu)是（）?！締芜x題】

A.商務(wù)部門

B.外匯管理部門

C.發(fā)展改革部門

D.央行

正確答案:D

答案解析:中國境內(nèi)的股權(quán)投資基金進(jìn)行境外投資，包括通過新設(shè)、并購等方式在境外設(shè)立非金融企業(yè)或取得既有非金融企業(yè)的所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)等行為，必須獲得有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，主要包括：國家發(fā)展改革委、商務(wù)部以及外匯局，如中國企業(yè)的主體資格特殊，還可能涉及國資委、中國證監(jiān)會(huì)、中國銀監(jiān)會(huì)與中國保監(jiān)會(huì)。

4、下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法的企業(yè)價(jià)值計(jì)算的說法錯(cuò)誤的是（）。【單選題】

A.息稅前利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的價(jià)值是企業(yè)價(jià)值（EV)

B.企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法受資本結(jié)構(gòu)的影響

C.企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法的企業(yè)價(jià)值計(jì)算公式為：EV = EBIT x (EV/EBIT 倍數(shù)）

D.息稅前利潤(rùn)（EBIT )=凈利潤(rùn)+所得稅+利息

正確答案:B

答案解析:選項(xiàng)B符合題意：息稅前利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的價(jià)值是企業(yè)價(jià)值（EV)息稅前利潤(rùn)的計(jì)算公式為：息稅前利潤(rùn)（EBIT )=凈利潤(rùn)+所得稅+利息企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法的企業(yè)價(jià)值計(jì)算公式為：EV = EBIT x (EV/EBIT 倍數(shù)）股權(quán)投資基金計(jì)算目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值，則可以通過價(jià)值公式由企業(yè)價(jià)值得 出股權(quán)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法剔除了資本結(jié)構(gòu)的影響，息稅前利潤(rùn)是向所有股東和債權(quán)人分配前的利潤(rùn)，因此不受股權(quán)和債務(wù)的比例即資本結(jié)構(gòu)的影響。

5、關(guān)于動(dòng)態(tài)市盈率的說法，以下不正確的是（）?！締芜x題】

A.又稱滾動(dòng)市盈率

B.采用最近四個(gè)季度報(bào)告的凈利潤(rùn)總和

C.反映的信息更加貼近當(dāng)前實(shí)際

D.可信度要高于經(jīng)審計(jì)的年度凈利潤(rùn)

正確答案:D

答案解析:選項(xiàng)D說法不正確：投資時(shí)常用的兩個(gè)概念是靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率（或稱滾動(dòng)市盈率（A項(xiàng)正確））。這兩個(gè)指標(biāo)的差別在于凈利潤(rùn)計(jì)算的方法不同。前者使用的凈利潤(rùn)為上市公司上一財(cái)政年度公布的凈利潤(rùn)，而后者采用的則是最近四個(gè)季度報(bào)告的凈利潤(rùn)總和（B項(xiàng)正確）。動(dòng)態(tài)市盈率反映的信息要比靜態(tài)市盈率更加貼近當(dāng)前實(shí)際（C項(xiàng)正確），但季度財(cái)務(wù)報(bào)告通常沒有經(jīng)過審計(jì)，其可信度要低于經(jīng)審計(jì)的年度凈利潤(rùn)（D項(xiàng)錯(cuò)誤）。