各位小伙伴大家好，高級會計職稱考試的考試科目為《高級會計實務》，試題題型為案例分析題，幫考網為大家?guī)砹税咐治鲱}供考生練習，幫助大家熟悉題型和解答技巧。

案例：

甲公司是一家大型汽車生產商。甲公司2013年銷售收入總額為60億元。公司營銷等相關部門通過市場預測后認為，2014年度因受各項利好政策影響，汽車產品市場將有較大增長，且銷售收入增長率有望達到20%，根據歷史數據及基本經驗，公司財務經理認為，收入增長將要求公司追加新的資本投入，并經綜合測算后認定，公司所有資產、負債項目增長將與銷售收入直接相關：其中資產項目占銷售收入的百分比為56%,負債項目占銷售收入的百分比為30%，同時，財務經理認為在保持現(xiàn)有盈利模式、資產周轉水平等狀態(tài)下，公司的預期銷售凈利潤率(稅后凈利/銷售收入)為10%，且董事會設定的公司2014年的現(xiàn)金股利支付率將維持2013年60%的支付水平。如果企業(yè)需要的資金通過以下兩種方式籌集：

A方案為：發(fā)行普通股，預計每股發(fā)行價格為5元。

B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8%的公司債券(每年年末付息)。

假定該建設項目投產后，2014年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。公司適用的所得稅稅率為25%。

其中，公司目前發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值1元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期)，資本公積4000萬元，其余均為留存收益。

要求：

1.根據公式法計算甲公司2014年所需追加外部融資額。

2.計算A方案的下列指標：

①增發(fā)普通股的股份數;

②2014年公司的全年債券利息。

3.計算B方案的下列指標：

①2014年公司的全年債券利息。

②計算A、B兩方案的每股收益無差別點;

③為該公司做出籌資決策。

【正確答案】

1.公式法：

2014年度的銷售增長額=60×20%=12(億元)

外部融資需要量=(56%×12)-(30%×12)-[60×(1+20%)×10%×(1-60%)]=0.24(億元)=2400(萬元)

2.A方案：

①2014年增發(fā)普通股股份數=2400/5=480(萬股)

②2014年全年債券利息=2000×8%=160(萬元)

3.B方案：

①2014年全年債券利息=(2000+2400)×8%=352(萬元)

②計算每股收益無差別點：

依題意，列出以下方程式(EBIT-160)×(1-25%)/(8000+480)=(EBIT-352)×(1-25%)/8000

解之得：每股收益無差別點=3552(萬元)

③籌資決策：

∵預計的息稅前利潤4000萬元>每股收益無差別點3552萬元

∴應當發(fā)行公司債券籌集所需資金。

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