2019年注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理精選模擬習(xí)題10道，附答案解析，供您考前自測提升！

1、

甲公司計(jì)劃分兩期投產(chǎn)一個房地產(chǎn)項(xiàng)目,第一期于2011年初投產(chǎn),第二期于2014年初投產(chǎn),相關(guān)的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)的結(jié)果如下：

假設(shè)公司要求的最低報(bào)酬率為15%,第一期投資額為1000萬元,第二期投資額為2000萬元,無風(fēng)險的收益率為4%;第二期項(xiàng)目的決策必須在2013年底決定,可比公司的股票價格方差為9%,可以作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的方差。

要求：
(1)計(jì)算不考慮期權(quán)時,第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值;
(2)計(jì)算第二期項(xiàng)目的稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量和投資額在2011年初的現(xiàn)值;
(3)采用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計(jì)算該擴(kuò)張期權(quán)的價值,并評價投資第一期項(xiàng)目是否有利。(的計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))【綜合題（主觀）】

答案解析:

(1)第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=300×(P/A, 15%, 2)+400×(P/A,15%, 2)×(P/F, 15%, 2) -1000=487.71+491.677-1000=-20.61(萬元)

(2)第二期項(xiàng)目稅后經(jīng)營現(xiàn)金流量在2011年年初的現(xiàn)值=800×(P/F,15%,4)+1000×(P/A,15%,3)×(P/F,15%,4)=1762.97(萬元)第二期投資額在2011年年初的現(xiàn)值=2000×(P/F,4%,3)=1778(萬元)

(3)

擴(kuò)張期權(quán)的價值=1762.97×0.5948—1778×0.3897=355.73(萬元)考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=355.73 -20.61=335.12(萬元),由于大于0,因此,投資第一期項(xiàng)目是有利的。

2、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)的表述中,正確的有()?！径噙x題】

A.其價值都隨股票價格變動

B.在到期前都可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行

C.執(zhí)行時都會稀釋每股收益

D.執(zhí)行時都不會稀釋股價

正確答案:A、B

答案解析:認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加,從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。

3、企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)價值評估中最重要的概念之一下列有關(guān)表述正確的是( )。【單選題】

A.它是一定期間企業(yè)提供給所有投資人(包括債權(quán)人和股東的全部稅前現(xiàn)金流量

B.它是企業(yè)全部現(xiàn)金流人扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分

C.它是一定期間企業(yè)分配給股權(quán)投資的現(xiàn)金流量

D.它通常受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響而改變現(xiàn)金流量的數(shù)額

正確答案:B

答案解析:實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量。選項(xiàng)A錯在說是稅前的。選項(xiàng)C是股利現(xiàn)金流量的含義。實(shí)體現(xiàn)金流量通常不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，盡管資本結(jié)構(gòu)可能影響企業(yè)的加權(quán)平均資本成本并進(jìn)而影響企業(yè)價值，但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上，而不改變實(shí)體自由現(xiàn)金流量，選項(xiàng)D錯誤。

4、下列股利支付方式中，目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有( )?！径噙x題】

A.現(xiàn)金股利

B.財(cái)產(chǎn)股利

C.負(fù)債股利

D.股票股利

正確答案:B、C

答案解析:財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止。

5、如果你是公司財(cái)務(wù)經(jīng)理，你會選擇哪種付息方式。【計(jì)算分析題】

答案解析:（1）實(shí)際利率=名義利率=10%因?yàn)椴捎媚昀?%，貼現(xiàn)法付息方式實(shí)際利率最低，所以應(yīng)該采用此種方式付息。

6、采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型計(jì)算權(quán)益資本成本；【計(jì)算分析題】

答案解析:權(quán)益資本成本=9%×（1-25%）+5%=11.75%

7、計(jì)算項(xiàng)目評價使用的含有風(fēng)險的折現(xiàn)率?！揪C合題（主觀）】

答案解析:項(xiàng)目評價使用的含有風(fēng)險的折現(xiàn)率=目前加權(quán)平均資本成本+項(xiàng)目風(fēng)險溢價=10％+2％=12％

8、利用風(fēng)險中性原理，計(jì)算D公司股價的上行概率和下行概率，以及看漲期權(quán)的價值?！居?jì)算分析題】

答案解析:股價上升百分比=15%看漲期權(quán)價值=2.57（元）

9、利用布萊克——斯科爾斯期權(quán)定價模型估算期權(quán)價值時，下列表述正確的有（ ）?！径噙x題】

A.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估值時，要從估值中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

B.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估值時，要從估值中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

C.模型中的無風(fēng)險利率應(yīng)采用政府債券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期報(bào)酬率

D.股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差可以使用連續(xù)復(fù)利的歷史報(bào)酬率來估計(jì)

正確答案:A、C、D

答案解析:股利的現(xiàn)值是股票價值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估值時要從股價中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。

10、下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，錯誤的是（ ）?！締芜x題】

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=×100%

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率）

C.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=×100%

D.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）

正確答案:B

答案解析:選項(xiàng)A、D是教材中的表述，所以正確；因?yàn)椋哼呺H貢獻(xiàn)=利潤+固定成本，所以，選項(xiàng)C也是正確的；邊際貢獻(xiàn)率=銷售利潤率÷安全邊際率，所以選項(xiàng)B是錯誤的。