2025年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》考試共32題，分為單選題和多選題和綜合題（主觀）和計(jì)算分析題。小編為您整理第五章 資本成本5道練習(xí)題，附答案解析，供您備考練習(xí)。

1、下列說(shuō)法正確的有( )。【多選題】

A.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格高于面值，債券的資本成本降低

B.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格低于面值，債券的資本成本提高

C.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格與其資本成本反向變化

D.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費(fèi)用與其資本成本同向變化

正確答案:A、B、C、D

答案解析:在其他條件一定的情況下，對(duì)于發(fā)行公司而言，分期付息債券如果溢價(jià)發(fā)行即意味著未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值小于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本降低；分期付息債券如果折價(jià)發(fā)行即意味著未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值，因此，債券的資本成本提高。在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價(jià)格與其資本成本(即折現(xiàn)率)反向變化；在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費(fèi)用(即減少現(xiàn)金流入)與其資本成本同向變化。

2、在采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí),對(duì)于貝塔值的估計(jì),下列表述正確的有()?！径噙x題】

A.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí),可以采用5年或更長(zhǎng)時(shí)間作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

B.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí),應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度

C.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí),通常使用每周或每月的收益率

D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí),通常使用年度的收益率

正確答案:A、B、C

答案解析:在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí),可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)長(zhǎng)度,如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度,所以選項(xiàng)A、B正確;在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí),廣泛采用的是每周或每月的收益率,年度收益率較少采用,因?yàn)榛貧w分析需要使用很多年的數(shù)據(jù),在此期間資本市場(chǎng)和企業(yè)都發(fā)生了很大變化,所以選項(xiàng)C正確,選項(xiàng)D不正確。

3、對(duì)于已經(jīng)上市的債券來(lái)說(shuō),到期日相同的債券其到期收益率的不同是由于()。【單選題】

A.風(fēng)險(xiǎn)不同引起的

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不同引起的

C.風(fēng)險(xiǎn)不同和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不同共同引起的

D.票面利率不同引起的

正確答案:A

答案解析:對(duì)于已經(jīng)上市的債券來(lái)說(shuō),到期日相同則可以認(rèn)為未來(lái)的期限相同,其無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率相同,兩者的利率差額是風(fēng)險(xiǎn)不同引起的。

4、下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說(shuō)法中，不正確的有( )?！径噙x題】

A.由于債務(wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報(bào)酬率和實(shí)際獲得的報(bào)酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的

正確答案:A、D

答案解析:債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對(duì)的，因?yàn)檫`約的可能性是存在的，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；因?yàn)楸鞠⒌膬斶€是合同義務(wù)，不能分享公司價(jià)值提升的任何好處，所以債權(quán)人所得報(bào)酬存在上限，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或者將錢借給不同的單位，以減少面臨的特有風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；在實(shí)務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對(duì)的，因?yàn)椴](méi)有考慮到籌資人的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

5、下列說(shuō)法中不正確的有（?。?。【多選題】

A.實(shí)際利率是指排除了通貨膨脹的利率，名義利率是指包含了通貨膨脹的利率，如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為8%－3%＝5%

B.如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為4.85%

正確答案:A、B

答案解析:如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實(shí)際利率為（1＋8%）/（1＋3%）－1＝4.85%；如果第二年的實(shí)際現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為100×（1＋5%）的平方。